盡管博通未能如部分投資者預期那樣上調2026財年的全年業績指引，並在短期內可能面臨股價回調壓力，但高盛依然重申了對該公司的“買入”評級。這家華爾街大行認為，博通在定制芯片領域的統治地位正在增強，其AI業務的基本面從未如此穩固。 據追風交易臺消息，博通公布了一份表現強勁的第四財季業績，其營收錄得180億美元，超出市場預期的175億美元。更為關鍵的是，公司給出的2026財年第一季度營收指引達到191億美元，同樣顯著高於分析師預期的183億美元。這一增長主要得益於AI半導體收入的激增，該板塊在第四財季實現了74%的同比增長。 然而，市場對這份財報的反應可能夾雜著失望情緒。高盛分析師James Schneider團隊在最新發布的研報中指出，盡管業績強勁且第一季度展望樂觀，但管理層並未更新或上調其此前發布的2026財年全年AI營收增長指引。考慮到投資者在財報發布前已持樂觀看漲的倉位，且AI業務本身正顯示出加速跡象，缺乏正式的全年指引上調可能會被視為一種遺憾，從而導致股價在短期內出現回落。 盡管如此，高盛強調這並不改變其長期看好的邏輯，並將博通的12個月目標價從435美元上調至450美元。高盛表示，任何股價的疲軟都應被視為買入機會。該行堅信，博通在定制芯片（XPU）領域的優勢正在確立其在超大規模計算企業低成本推理市場的核心地位，來自谷歌等主要客戶的持續需求將推動其AI業務在中長期內持續跑贏同行。 未更新的全年指引或引發回調 在此次財報電話會上，博通管理層雖然表示AI收入正從2025財年65%的增速加速，並預計第一季度將實現約100%的增長，但並未針對2026財年的AI收入增長預期提供正式更新。 James Schneider在報告中寫道，鑒於市場對2026財年指引上調缺乏上行空間，盡管季度業績強勁且指引高於華爾街預期，預計股價仍將出現回調。投資者此前已建立了建設性的倉位，因此這一“缺失的指引更新”可能會在短期內抑制市場情緒。 不過，高盛基於自身的行業調研模型預測，博通在2026財年的AI收入增長實際上將遠超100%。分析師認為，管理層的保守並未反映實際的業務動能，高盛對博通AI業務持續跑贏大盤的信心正在增加。 AI客戶版圖擴張：Anthropic百億訂單與新客戶 撇開指引問題，博通在客戶拓展方面取得了實質性進展。報告顯示，博通不僅維持了與最大客戶谷歌在TPU項目上的強勁勢頭，還披露了新的重要客戶動態。 高盛強調，博通已宣布獲得了第五家XPU客戶（明確指出並非OpenAI），並將於2026財年開始產生早期收入。此外，作為博通第四大XPU客戶的Anthropic，已為2026財年追加了高達110億美元的訂單。 目前的訂單積壓情況也印證了需求的強勁。管理層透露，未來18個月的AI訂單積壓金額已達到730億美元，且隨著額外訂單的增加，這一數字還在繼續擴大。除了谷歌，管理層還提到包括蘋果和Cohere在內的其他客戶也已開始使用其TPU相關技術，盡管目前仍有兩家現有客戶專註於自己的定制芯片項目。 超預期的財務表現與利潤率趨勢 從具體財務數據來看，博通的表現全面超出高盛及華爾街的一致預期。第四財季，公司AI半導體收入達到65億美元，高於預期的62億美元；半導體解決方案總收入為111億美元，高於預期的107億美元；基礎設施軟件收入為69億美元，亦小幅超出預期。 在盈利能力方面，博通第四財季的毛利率為77.9%，略高於市場預期。對於2026財年第一季度，公司給出的調整後EBITDA利潤率指引為67%。 值得註意的是，高盛在報告中提到，隨著博通在2026財年下半年開始向Anthropic，以及潛在的OpenAI交付全機架解決方案（full-rack solutions），由於這些方案包含較高比例的直通組件，可能會在百分比層面上對毛利率和營業利潤率造成一定程度的稀釋。然而，公司預計這項業務在絕對美元金額上將保持強勁的增厚效應，並將通過運營杠桿和其他成本優化措施來抵消部分稀釋影響。 估值邏輯與風險因素 基於對AI收入預期的上調和對行業周期的更高能見度，高盛雖然維持了38倍的市盈率乘數不變，但將標準化每股收益（EPS）預估值從11.50美元上調至12.00美元，從而得出450美元的新目標價。截至發稿，博通盤後下跌4.47%至406美元。 高盛重申，博通在定制芯片領域的統治地位使其能夠為超大規模企業和模型構建者提供低成本的推理方案，這構成了其投資邏輯的核心。 同時，報告也列舉了該股面臨的主要下行風險，包括：AI基礎設施支出的放緩、在定制計算領域的市場份額流失、非AI業務持續的庫存消化問題，以及VMware面臨的競爭加劇。

市場傳聞稱，近日香港證監會與香港交易所聯合向所有IPO（首次公開發行）保薦機構發出聯名信函，直指近期新上市申請中出現的質量下滑問題及部分不合規行為，引發市場廣泛關註。 就此，《財經》從港交所獲悉，港交所確認與香港證監會就上市申請相關事宜聯合致函保薦人。 據悉，上述信函詳細列舉了三類核心問題，包括：上市文件草擬質量低劣、核查不充分，存在業務模式描述模糊、過度使用宣傳用語、選擇性呈現行業數據誇大市場地位等情況；保薦人未能有效回應監管問詢，部分機構甚至對項目基本事實缺乏了解；招股階段流程執行失序，關鍵環節負責人員失聯或專業能力不足，導致既定時間表頻繁延誤。 港交所方面回應稱，為了推動資本市場的蓬勃發展，港交所致力確保新上市申請的審核能及時且嚴謹進行。同時，港交所也積極與發行人、保薦人及專業顧問保持緊密溝通，以確保提交的上市資料內容完整並維持高質素，港交所將繼續與各方攜手合作，進一步提升上市市場的質素，致力於鞏固香港作為全球領先上市地的地位。 上海章和投資董事長高國壘告訴《財經》，“今後證監會備案流程只會趨嚴，不會放松；港股IPO這輪行情能持續多久則不得而知。所以，正在排隊上市的與計劃到中國證監會排隊備案的項目，前景有一定不確定性。” 港股IPO的繁榮與隱憂 2025年的港股IPO市場持續活躍，以強勁復蘇姿態登頂全球募資榜。 Wind（萬得）數據顯示，今年前11個月，港股市場共有91家企業完成IPO，合計募集資金達2598.89億港元，較去年同期大幅增長約228%，創下近年來募資規模新高度，成功超越全球其他主要交易所成為年度募資冠軍。 投資者的參與熱情同步飆升，打新熱潮席卷市場。據Wind數據，2025年前11個月，港股IPO平均超額認購倍數高達1675倍，同比激增4.61倍，創下近五年以來的最高紀錄。同時，賺錢效應持續釋放，截至11月26日，剔除SPAC、轉板和介紹方式上市的新股後，2025年港股新股上市，以首日收盤價計，平均回報率達38%，而首日破發比例則降至23.08%，同樣刷新近五年最低紀錄。 港股IPO排隊隊伍仍在持續擴容。港交所數據顯示，截至11月28日，正處理的主板上市申請數目達496宗，其中2025年受理的新申請達402宗，較去年同期增2.2倍；仍在處理中的上市申請有331宗，相比去年同期的75宗，增長3.4倍。 進入12月，港股IPO密集推進。12月初，樂摩科技、金巖高嶺新材、天域半導體、遇見小面、納芯微（A+H）等一批企業密集登陸港股，京東工業、果下科技、南華期貨、HashKey等企業也已進入上市倒計時。 繁榮表象之下，市場隱憂已開始顯現，部分新股的上市進程出現意外狀況。 海西新藥原定10月17日上市，卻在上市前一晚突然公告延遲3日掛牌，理由是需額外時間完成分配結果公告定稿及獲取監管批準，其聯席保薦人為華泰國際和招銀國際。最後，該股首日上漲20%，但上市流程的臨時中斷已折射出IPO操作中的不穩定性。 更值得警惕的是破發潮的悄然擡頭。11月6日，小馬智行-W與文遠知行-W同日上市雙雙破發，前者開盤跌10.79%，最終收跌9.28%，後者首日收跌9.96%且後續股價持續走低。12月5日，遇見小面與天域半導體同步上市遭遇重創，分別收跌27.84%和24.97%，即便天域半導體有華為、比亞迪等頭部企業加持仍未能幸免。截至12月10日，11月以來上市的19只港股新股中，8只首日破發，破發率接近半數，與年初的低破發率形成鮮明對比。 “港股這輪行情已經超過一年，許多優質IPO項目已經完成上市，包括優質A股公司實現A+H上市和優質創業項目選擇香港首次IPO。後續項目整體質量有所下降，加上港股指數持續上漲後導致市場情緒分化，這可能是近期港股上市破發的主要原因。”高國磊表示。 港股IPO變天了嗎？ 新股市場的分化走勢，本質上是IPO質量良莠不齊的直接反映，而監管層此次聯名發函，正是對這一問題的集中回應。 從信函披露的情況來看，部分上市申請文件的質量問題已到了不容忽視的地步，不僅存在業務模式描述模糊、過度使用宣傳用語等“表面瑕疵”，更有選擇性呈現行業數據、誇大市場地位等“實質性問題”。保薦機構作為資本市場“看門人”，其履職缺位更為致命，既有對監管問詢回應不力、對項目基本事實缺乏了解的專業失職，也有在配售審查、結果發布等關鍵環節人員失聯、專業能力不足的流程失責。 “港股券商保薦質量下降也有一定的必然性。因為港股IPO項目的保薦機構主要是頭部中資券商在港子公司，真正有承做港股IPO保薦項目成熟和有經驗團隊的中資券商不足10家。現在的狀況是，成熟團隊連軸轉、精力不夠，沒有經驗的團隊分到一杯羹以後再摸著石頭過河，港股IPO整體保薦質量下滑是必然的。”高國磊提到。 港股IPO市場的爆發式增長與行業服務能力不足的矛盾尤為突出。在疫情期間的港股IPO市場低谷期，香港投行行業曾進行大幅裁員，導致專業人才儲備縮水，而2025年市場的突然復蘇使得新股數量激增。 “今年保薦機構承接的項目量遠超往常，人手短缺的問題集中暴露，部分機構為趕進度甚至出現文件粗糙操作。此外，市場競爭加劇也讓部分機構陷入‘規模至上’誤區，為爭奪市場份額承接超出自身處理能力的業務，忽視了項目質量的把控。”一位港股投行人士告訴《財經》。 質量下滑的直接後果，便是賺錢效應的快速分化，越來越多的破發案例，讓市場開始反思港股IPO的“量價平衡”。 也有投資人指出，“A股過去幾年經歷的，如今正在港股重復，當前接近400家的排隊企業若遭遇監管收緊，全部消化可能需要五年時間，排隊企業中相當一部分會發行困難。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

SpaceX正推進IPO計劃，擬募資規模將遠超300億美元，有望成為史上最大的上市規模。 12月9日，據彭博社報道，馬斯克旗下SpaceX計劃最早於2026年中後期上市，融資將遠超300億美元。報道援引知情人士透露，公司目標估值約1.5萬億美元。 若SpaceX按計劃出售5%股份，募資規模將達到約400億美元，遠超沙特阿美記錄。2019年沙特阿美募資290億美元，成為全球最大IPO。值得註意的是，沙特阿美當時僅出售了1.5%的股權，遠低於大多數上市公司的流通比例。 消息傳出後，其他太空公司股價周二走高。已同意向SpaceX出售頻譜許可的EchoStar盤中一度上漲12%，隨後回落收漲約6%。太空運輸公司Rocket Lab漲3.6%。 （太空概念股走高） SpaceX預計將使用部分IPO募資用於開發天基數據中心，包括購買運行所需的芯片。不過報道指出上市時間可能因市場狀況等因素調整，有可能推遲至2027年。 快速增長的收入支撐估值 據報道援引知情人士透露，SpaceX預計2025年營收約150億美元，2026年將增至220億至240億美元，其中大部分收入來自Starlink業務。 公司加快上市步伐部分歸因於Starlink衛星互聯網服務的強勁增長勢頭，包括直連移動業務的前景，以及用於登月和火星任務的星艦火箭的開發進展。 馬斯克在12月6日於社交平臺X上發文稱： SpaceX多年來一直保持現金流為正，每年進行兩次定期股票回購，為員工和投資者提供流動性。 他表示，估值增長是星艦和Starlink進展以及獲得全球直連移動頻譜的結果，這些因素大幅擴大了公司的潛在市場規模。 SpaceX高管此前多次提出將Starlink業務分拆為獨立上市公司的想法。公司總裁Gwynne Shotwell於2020年首次提出這一概念。 此次整體公司IPO計劃的推進，意味著分拆上市方案可能被擱置。 內部股份交易先行 在推進IPO計劃的同時，SpaceX近期敲定了最新一輪內部股份出售。 據報道援引知情人士透露，在當前二級市場交易中，SpaceX設定的每股價格約為420美元，使其估值高於此前報道的8000億美元。 公司允許員工出售約20億美元的股票，SpaceX將參與回購部分股份。據報道，這一估值策略旨在為IPO前設定公司的公允市場價值。 SpaceX的主要長期投資者包括Peter Thiel旗下的Founder's Fund、Justin Fishner-Wolfson領導的137 Ventures以及Valor Equity Partners等風險投資公司。 富達投資也是重要投資方，谷歌母公司Alphabet同樣持有股份。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

具身智能熱度持續攀升的背景下，市場對相關公司的上市計劃頗為關註。 12月9日，媒體報道稱國內人形機器人獨角獸銀河通用正在籌備赴港上市，預計明年一季度交表。 此次傳聞備受關註或與日前銀河通用完成股改有關。 天眼查顯示，日前，銀河通用的企業名稱從北京銀河通用機器人有限公司變更為北京銀河通用機器人股份有限公司，即企業類型從有限責任公司變更為股份有限公司，這時常被視為籌備IPO的前奏。 對此，銀河通用相關負責人向信風獨家回應稱：以上信息不屬實，公司股改是為了完成後續正常融資需求，引入新的一級市場投資人。 人形機器人近年來成為資本市場的 “風口賽道”，國內已湧現出銀河通用、宇樹科技、智元機器人等多個玩家。 今年6月，銀河通用才完成11億元人民幣新一輪融資，由寧德時代戰投、溥泉資本領投，國家開發銀行國開科創、北京機器人產業基金、紀源資本等知名資方跟投。 結合公開資料來看，銀河通用已經完成初步商業化。 今年9月，銀河通用創始人王鶴接受采訪時透露，銀河通用在北京海澱已成功落地10多家配備人形機器人的智慧藥房，並計劃年內在全國開設100家。 隨著場景滲透的推進，銀河通用有望積累更多場景數據，為業績發展貢獻更多增長空間。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國總統特朗普對Netflix收購華納兄弟的計劃表達了明確的反壟斷擔憂，指出合並後實體的高市場份額可能構成監管障礙。這表明這筆價值720億美元的交易正面臨來自最高決策層的嚴峻審視，監管不確定性顯著增加。 特朗普周日抵達肯尼迪中心出席活動時，回應了關於該交易的提問。他表示，雖然“這必須經過一個流程，我們會通過該流程看看發生什麽”，但他強調Netflix本身已占據巨大的市場份額，“當他們擁有華納兄弟時，你知道，這個份額會上升很多”。特朗普直言：“這可能是一個問題。” 在確認近期曾與Netflix聯席首席執行官Ted Sarandos會面並對該公司表示贊賞的同時，特朗普明確宣稱將親自參與該交易的決策過程。這一表態意味著，盡管企業高層進行了積極遊說，但白宮對於媒體行業巨頭整合帶來的市場集中度問題依然保持高度警惕。 該交易旨在將全球排名第一的流媒體平臺與排名第四的服務商HBO Max進行整合，其潛在的市場集中度已引發監管機構的紅旗警告。特朗普的最新言論暗示，反壟斷審查將是該交易能否通過的核心阻礙，投資者需警惕監管幹預對交易進程的直接影響。 觸及監管紅線 這筆擬議中的交易價值高達720億美元，將把流媒體行業的領軍者Netflix與擁有HBO Max的華納兄弟合並。這種規模的強強聯手已引起反壟斷監管機構的密切關註。 美國司法部反壟斷部門將負責審查此次交易。監管機構可能提出的核心論點是，該交易涉嫌違法，因為合並後的實體在流媒體市場的份額將遠超30%的警戒線。特朗普“親自參與決策”的表態，進一步加劇了市場對於該交易將面臨嚴格審查的預期。 重新定義市場邊界 面對潛在的監管阻力，Netflix預計將通過擴大“相關市場”的定義來進行抗辯。 據分析，該公司可能會主張將Google旗下的YouTube和字節跳動旗下的TikTok等視頻服務平臺納入市場分析範圍。如果這一邏輯被采納，將大幅稀釋Netflix在監管視野中的市場主導地位。 為推動交易獲批，企業高層已展開積極的政府公關。據彭博此前報道，Netflix的聯合CEO Ted Sarandos近期赴白宮遊說時辯稱，Netflix並非無所不能的壟斷者，並曾援引幾年前公司遭遇的用戶流失情況作為佐證，試圖緩解政府對於其市場壟斷地位的擔憂。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

OpenAI首席執行官Sam Altman已探索收購或合作建立火箭公司，與馬斯克的SpaceX展開直面競爭。 周四，據《華爾街日報》援引知情人士消息，Altman夏天至少接觸了一家火箭制造商Stoke Space，討論在秋季加速推進，提議包括讓OpenAI對該公司進行一系列股權投資並最終獲得控股權，總投資額將達數十億美元。不過接近OpenAI的人士表示，相關談判已不再活躍。 長期以來，Altman對在太空建設數據中心的可能性表現出興趣，認為人工智能系統對計算資源的巨大需求最終可能需要如此龐大的電力，以至於太空成為更好的選擇。這一舉動將使他與馬斯克在火箭發射和AI領域的競爭進一步升級。 此舉正值OpenAI面臨市場逆風之際。該公司簽署了數千億美元的計算交易，卻未公開說明如何為這些項目買單，同時ChatGPT正在流失市場份額。 火箭公司談判細節浮出水面 據《華爾街日報》報道，Altman在去年夏天接觸了Stoke Space。該公司由Jeff Bezos旗下Blue Origin的前員工創立，正在研發完全可重復使用的火箭，這也是SpaceX正在努力實現的目標。 談判方案之一是OpenAI對Stoke進行一系列股權投資，最終獲得控股權。這筆投資隨時間推移總額將達數十億美元。知情人士稱，討論在秋季有所升溫，但接近OpenAI的人士表示，相關談判目前已不再活躍。 與Stoke達成交易將使Altman獲得該公司正在開發的火箭Nova的參與權。但創建新火箭充滿技術挑戰和監管問題，通常需要十年時間，這使得從零開始創建新公司變得困難。目前包括Blue Origin、Rocket Lab和Stoke在內的多家發射公司正試圖挑戰SpaceX的地位。 太空數據中心的宏大願景 Altman多次公開談論建立火箭公司和在太空開發數據中心的可能性。他認為，為人工智能系統提供動力所需的計算資源需求巨大，最終可能需要如此多的電力，以至於環境影響將使太空成為更好的選擇。軌道數據中心的支持者表示，這將使企業能夠利用太陽能為其供電。 “我確實猜測，隨著時間的推移，世界上很多地方都會布滿數據中心，”Altman最近在與Theo Von的播客中表示。“也許我們會在太陽系周圍建造一個巨大的戴森球，然後說，'嘿，把這些東西放在地球上實際上沒有意義。'” 這一概念尚未得到證實，但Alphabet旗下的Google和衛星運營商Planet Labs已達成協議，將在2027年發射兩顆搭載Google AI芯片的原型衛星。包括Bezos、Musk和Google的Sundar Pichai在內的科技CEO都贊揚了在太空建設AI計算集群的可能性。 OpenAI面臨支付壓力 這些關於潛在火箭投資的討論開始形成時，正值市場對AI的熱情達到頂峰。Altman在去年9月和10月宣布了一系列芯片和數據中心交易，合作方包括Oracle、Nvidia、Advanced Micro Devices等公司。 投資者最初對這些公告反應積極，Oracle和Nvidia股價在公告後數周內快速上漲。但市場隨後對擴張主義AI野心轉為悲觀，Oracle股價在過去一個月下跌約19%，Nvidia下跌約13%。英偉達首席財務官本周表示，該公司與OpenAI之間價值1000億美元的交易尚未最終敲定。 OpenAI僅在過去幾個月就簽署了近6000億美元的新計算承諾，引發了外界對其如何支付這些開發項目的質疑。這家初創公司今年預計將實現130億美元的收入，同時還面臨來自Anthropic的壓力，後者在程序員和企業客戶中的銷售正在快速增長。 周一，OpenAI宣布進入"紅色警報"狀態以改進ChatGPT，此前該產品開始流失市場份額給Google的Gemini聊天機器人。因此，OpenAI正在推遲其他產品的推出，包括廣告業務，並鼓勵員工暫時轉崗以專註於聊天機器人。 與馬斯克展開“全面競爭” 擬議中的與Stoke合作將使Altman與馬斯克的競爭更加直接。SpaceX在火箭發射領域占據主導地位，而馬斯克還運營著競爭對手AI初創公司xAI。Altman最近還創辦了腦機接口初創公司Merge Labs，與馬斯克的Neuralink競爭，OpenAI還在建立一個可能與X競爭的社交網絡。 Altman是一位資深風險投資家，曾管理初創公司孵化器Y Combinator，該孵化器曾投資Stoke。據《華爾街日報》此前報道，他監管著一個不透明且龐大的投資組合，涉及400多家公司。他個人投資已不如以前頻繁，但並不羞於利用OpenAI的資產負債表為雄心勃勃的項目提供資金。例如，今年早些時候，他承諾OpenAI與SoftBank一起向名為Stargate的新數據中心公司投資180億美元。 Altman在去年6月與兄弟的播客節目中反問道，“我應該建立一家火箭公司嗎？我希望人類最終消耗的能源將遠遠超過我們在地球上可能產生的能源。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

人工智能初創公司Anthropic已聘請律師事務所Wilson Sonsini為其首次公開募股做準備工作，這可能成為有史以來規模最大的IPO之一。該公司與OpenAI展開上市競賽，最早可能於2026年完成上市。 據媒體周三報道，兩位知情人士透露，這家Claude聊天機器人的開發商近日選定了一家美國西海岸律師事務所。目前Anthropic正就一輪私募融資展開談判，該輪融資對其估值將超過3000億美元。 據多位知情人士稱，由Anthropic還與大型投資銀行就潛在IPO進行了討論。不過這些討論仍處於初步和非正式階段，表明該公司尚未接近選定IPO承銷商。 盡管如此，這些舉措標誌著Anthropic在IPO準備工作上邁出了重要一步。此次上市將檢驗公開市場對處於AI熱潮核心、但仍在大量虧損的大型研究實驗室的投資意願。 專業IPO團隊就位 Wilson Sonsini自2022年以來一直為Anthropic提供法律顧問服務，包括就亞馬遜數十億美元的投資提供建議。該律所曾參與谷歌、LinkedIn和Lyft等知名科技公司的IPO項目。 據一位了解其計劃的人士稱，Anthropic可能在2026年做好上市準備。但另一位接近該公司的人士警告稱，如此快速上市的可能性不大。 Anthropic發言人表示："對於我們這種規模和收入水平的公司來說，像上市公司那樣運營是相當標準的做法。我們尚未就何時甚至是否上市做出任何決定，目前沒有任何消息可以分享。" 總部位於舊金山的Anthropic去年聘請了Krishna Rao擔任首席財務官。Rao曾在Airbnb工作六年，在該公司IPO過程中發揮了關鍵作用。據一位熟悉相關流程的人士稱，該公司一直在處理上市所需變更的內部清單。 OpenAI同步推進上市 據媒體援引知情人士消息，OpenAI也在開展上市準備的初步工作，但他們警告稱，現在設定上市時間表還為時過早。 Anthropic的投資者對IPO持熱情態度，認為該公司可以通過率先上市從規模更大的競爭對手OpenAI手中奪取主動權。 兩家公司都將嘗試以美國科技初創公司前所未有的估值進行IPO。OpenAI去年10月的估值為5000億美元。Anthropic上月獲得微軟和英偉達150億美元的資金承諾，這將成為預計對該集團估值在3000億至3500億美元之間的融資輪的一部分。 但兩家公司也可能面臨挑戰。它們的快速增長以及訓練AI模型的天文數字成本，使其財務表現難以預測。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

周二，據有"新美聯儲通訊社"之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos報道，盡管美聯儲主席候選人面試仍在進行中，但特朗普總統似乎已傾向於選擇長期顧問哈塞特（Kevin Hassett）擔任這一職位。此次任命可能成為特朗普第二任期最重要的人事決策。 Timiraos表示，特朗普周日告訴記者"我知道我要選誰"，當被問及是否是哈塞特時，他只是笑而不語。白宮國家經濟委員會主任哈塞特滿足了總統的兩個關鍵標準：忠誠度，以及在市場中的公信力。 上周，當哈塞特成為熱門人選的消息傳出後，長期利率出現下降，這被視為他能夠獲得市場信任的證據。哈塞特本人周日在CBS節目中表示，這一市場反應證明他能夠在不犧牲通脹可信度的情況下實現特朗普要求的降息目標。 忠誠度成為決定性因素 Timiraos表示，哈塞特因與總統的密切關系而占據優勢，這是其他競爭者無法比擬的。他曾在2017年至2019年擔任白宮經濟顧問委員會主席，2020年新冠疫情爆發後短暫回歸擔任高級顧問，今年1月特朗普重返白宮後出任國家經濟委員會主任。 據知情人士透露，哈塞特已向白宮和其他政府官員表示希望獲得這一職位，並認為自己是最佳候選人。 美國財政部長貝森特自勞工節以來一直在進行有條不紊的遴選工作，已將最初的11名候選人縮減至5人，但特朗普似乎已內部確定了人選。 五名最終候選人包括哈塞特、前美聯儲理事Warsh、現任美聯儲理事Waller和Bowman，以及貝萊德高管Rieder。Warsh今年夏天曾被視為與哈塞特並列的領跑者，但最近與他交談過的人士認為他不再這樣看待自己。 遴選流程接近尾聲 Timiraos表示，財政部長貝森特一直在主導這場歷時數月的公開遴選，候選人通過有線電視和多次面試展開競爭。最終候選人已與貝森特會面，本周開始將與副總統萬斯（JD Vance）和其他白宮工作人員見面，之後將與特朗普會面。貝森特表示特朗普可能在聖誕節前宣布提名人選。 白宮發言人Kush Desai表示："在特朗普總統正式宣布之前，關於美聯儲提名的討論都是猜測。" 盡管各種跡象都指向哈塞特，但據了解情況的人士稱特朗普仍可能改變主意。據直接知情人士透露，特朗普上周仍在與盟友討論誰應該成為下任美聯儲主席，並要求盟友為哈塞特或Warsh提出理由。有人告訴特朗普，如果選擇哈塞特，他將失去這位國家經濟委員會主任。 另一位與特朗普討論過此事的人士表示，貝森特是目前唯一可能改變哈塞特勝局的候選人。盡管貝森特已私下和公開排除自己參選的可能，但據直接知情人士透露，特朗普上周告訴盟友，他對貝森特非常欣賞，仍願意將其視為美聯儲主席的潛在候選人。 專業資質與爭議並存 Timiraos表示，除忠誠度外，哈塞特的優勢還在於他是一位發表過論文的經濟學博士，曾在美聯儲擔任經濟學家。他擁有紮實的保守派資歷，2017年參議院以兩黨多數票確認其擔任經濟顧問委員會主席。 然而，他的候選資格也在一些前同事中引發疑慮，他們質疑他是否具備擔任該職位的氣質，以及必要時對抗特朗普的決心。一些曾幫助其獲得國會支持的人士對他公開抨擊美聯儲感到不安。 在特朗普第一任期內，哈塞特曾堅定捍衛央行獨立性的重要性，但今年他與特朗普一道尖銳批評美聯儲和鮑威爾。他在夏季和上個月指責美聯儲因未更積極降息而存在黨派偏見，這一指控幾乎遭到所有央行政策制定者的反對。 鮑威爾將於5月卸任。此次繼任者選擇正成為一場罕見的公開競爭，與過去數十年的慣例形成鮮明對比。自1987年格林斯潘接替沃爾克以來，每位新任美聯儲主席都曾承諾保持政策連續性以促進市場穩定，但這次候選人必須與鮑威爾拉開距離。 美聯儲在最近兩次會議上降息，但一些官員對進一步降息持謹慎態度，包括在下周的會議上，他們需要平衡勞動力市場疲軟和通脹粘性的雙重擔憂。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

兩大雲計算巨頭亞馬遜和谷歌正罕見地走到一起，通過一項聯合開發的新服務，為企業客戶在彼此的雲平臺之間建立更快速、更可靠的連接。此舉旨在滿足市場對高穩定性連接日益增長的需求，並降低因網絡中斷而可能導致的重大業務損失風險。 根據兩家公司周日發布的聯合聲明，這項新舉措將允許客戶在數分鐘內建立起亞馬遜網絡服務（AWS）與谷歌雲之間的私有高速鏈路，極大地縮短了以往可能需要數周的部署時間。此舉旨在改善網絡互操作性，為采用多雲策略的企業提供便利。 10月20日，AWS發生了一次大規模服務中斷，導致全球數千個網站和包括Snapchat、Reddit在內的流行應用下線。據路透社援引分析公司Parametrix的數據，僅該次中斷就可能給美國公司造成了高達5億至6.5億美元的損失，凸顯了雲服務穩定性的關鍵作用。 AWS網絡服務副總裁Robert Kennedy將此次合稱作“多雲連接的一次根本性轉變”。谷歌雲網絡副總裁兼總經理Rob Enns則表示，聯合網絡的目標是“讓客戶更輕松地在雲之間遷移數據和應用程序”。 提升互操作性，應對中斷風險 據兩家雲服務提供商的公告，這項新產品結合了AWS的Interconnect–multicloud與谷歌雲的Cross-Cloud Interconnect服務。其核心目標是改善不同雲平臺之間的網絡互操作性，以應對市場對可靠連接的迫切需求，尤其是在即使短暫的互聯網服務中斷也可能造成巨大影響的當下。 這一旨在簡化多雲架構的舉措已經吸引了早期用戶。谷歌雲在一份聲明中提到，企業軟件巨頭Salesforce是該新方案的首批采用者之一。 此次合作也反映了科技行業的一個更廣泛趨勢。隨著人工智能的加速發展和互聯網流量的激增，對計算能力的需求正以前所未有的速度增長。為應對這一挑戰，包括Alphabet（谷歌母公司）、微軟和亞馬遜在內的科技巨頭正在投入數十億美元，用於建設能夠處理海量數據和流量的新一代基礎設施。 雲市場格局與業績表現 在當前的全球雲計算市場中，AWS是規模最大的供應商，微軟的Azure和谷歌雲緊隨其後。兩大競爭對手此次聯手提供互聯服務，對依賴多家雲服務商以分散風險的企業客戶而言意義重大。 從財務表現來看，亞馬遜的雲業務在第三季度實現了強勁增長。據路透社報道，AWS該季度創造了330億美元的收入，是谷歌雲同期151.6億美元收入的兩倍多，進一步鞏固了其市場領先地位。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

隨著資本市場的活躍程度提升，對於實體經濟的支持功能正得到修復。 Wind數據顯示，按照上市日計算，2025年內（1-11月）A股IPO融資額達到1003.59億元。 這是繼2024年跌破千億大關後，A股IPO融資額再度重返千億規模區間。 不過與2021年、2022年一度超過5000億的歷史高點相比，今年A股IPO融資額表現並不算特別突出。 分板塊來看，這當中過半數的IPO融資額主要由主板貢獻，達到523.75億元，已超過2024年全年主板IPO規模。 這主要是受主板公司華電新能（600930.SH）的拉動。作為年內唯一一個百億大單的創造者，其IPO融資額達到181.71億元。 同期科創板、創業板的IPO募資額則分別為179.62億元、232.73億元，與2024年相差無幾。 IPO融資額的增長在一定程度上增厚了投行的收益。年內共有5家投行的IPO保薦金額突破百億元，從高到低分別是國泰海通、華泰證券、中信證券、中金和中信建投。 作為資本市場直接融資的核心工具，IPO對實體經濟的支持意義貫穿企業成長、產業升級、經濟結構優化等多個維度，其價值不僅體現在資金供給，更在於通過資本賦能、制度約束、資源整合等多重機制，推動實體經濟高質量發展。 未來隨著多層次資本市場體系完善，IPO有望為新質生產力發展、產業升級提供更強勁的資本動力。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。