週三，隨著聯準會以「鷹派加息」姿態結束了9月議息會議，債券市場正釋放出越來越強烈的信心，表明交易員已相信聯準會主席凱文·沃什將兌現其遏制通膨的承諾——此前，美國通膨率已超出政策目標已長達五年之久。 利率互換市場的定價顯示，在聯準會週三自2023年以來首次加息並預測將進一步收緊貨幣政策後，交易員目前已將明年年中前聯準會再加息三次的預期計入價格，較9月決議公布前多出一次。 這一市場定價的鷹派程度要明顯進一步超出聯準會最新的利率點陣圖——最新點陣圖的中位數預計聯準會今年還將加息一次，明年則將按兵不動。 「FOMC表示此次加息有助於『更及時地』將通膨率降至2%，這明確表明還有更多工作要做，」諮詢公司LB Macro執行長Luigi Buttiglione表示。「預計聯準會至少還需要再加息三次。」 掉期市場數據顯示，下次加息最早可能在下月實施。 這一預期重塑推動兩年期美債收益率在週三攀升至2024年以來的最高位，反映出市場已相信聯準會將透過實質性緊縮來為經濟降溫並打壓通膨。美股也隨之承壓，三大指數在過去八個交易日中第七次走低。 儘管沃什謹慎地避免對未來行動做出預先承諾，但他對通膨形勢的直言不滿，清晰傳達了央行的政策意圖。這與7月份的會後反應截然不同——當時聯準會決定按兵不動，而沃什在抗通膨路徑上的含糊其辭直接引發了長債拋售潮。 摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra指出，市場焦點已發生轉移：人們在今天之後，已不再質疑聯準會抗擊通膨的公信力，而是開始權衡聯準會全力將通膨拉回目標對經濟造成的衝擊。 行情數據顯示，對利率預期最為敏感的兩年期美債收益率隔夜紐約時段從決議公布前的4.60%跳升至4.74%；而對通膨更為敏感的長期美債收益率漲幅則相對較小，反映出投資者相信政策制定者有能力控盤物價壓力。 與此同時，長期通膨預期顯著回落。 在會後的新聞發布會上，沃什重申了對通膨的憂慮，直言近期的經濟數據「並未表明潛在趨勢有實質性改善」。聯準會在決議聲明中也表示，此次加息「將有助於通膨更及時地回歸委員會設定的2%目標」。 「這是沃什確立信譽的關鍵一役，」貝萊德高級投資組合經理Jeffrey Rosenberg表示，「市場正將其視為一位公信力大幅提升的聯準會主席。」 沃什一戰建立信譽 面對連續五年超標的通膨，交易員在週三決議前其實已計入逾90%的加息機率定價。業內追溯至2008年的數據顯示，每當加息預期達到如此高位時，聯準會均無一例外地都落實了加息行動。 這一輪加息預期源於沃什上月的表態，他當時強調聯準會將確保通膨以「足夠快的步伐」降溫。上週公布的數據顯示8月核心CPI月增率超預期上升，疊加美國非農就業激增、失業率企穩，火熱的通膨和就業勢頭徹底夯實了加息預期。 駿利亨德森投資投資組合經理Daniel Siluk認為：「聯準會實際上是在向市場明示：經濟依然強勁，勞動力市場持續偏緊，通膨展現出更強黏性，政策利率必須在更高位維持更長時間才能重建價格穩定。」 週三，短期與長期美債的分化表現也導致收益率曲線明顯平坦化，兩年期與30年期美債收益率差在尾盤縮窄至2025年3月以來的最低水準。這延續了近期聯準會決議與沃什言論持續擾動債市的常態。 自5月執掌聯準會以來，這一關鍵曲線利差的三次最大單日波動無一例外均發生在沃什公開發聲之後：兩次是在6月和7月政策會議後的發布會上，另一次則是在8月聯準會懷俄明州傑克森霍爾年會演講之後。 不可否認的是，儘管聯準會在週三平息了外界對其抗通膨決心的疑慮，但若物價壓力持續居高不下，該聯準會仍需繼續兌現緊縮。這也是緣何目前市場消化的明年加息幅度，甚至比最鷹派官員的預期還要激進的原因之一。 在週三聯準會決議落地前，10年期與30年期美債收益率已雙雙衝上2007年以來的峰值。這一史詩級的美債拋售行情也是全球收益率普遍上揚的一環——自美以兩國2月對伊朗實施打擊以來，中東能源供應鏈受阻，直接引爆了國際油價飆升。 與此同時，其他推手也在推高債券收益率，例如企業為爭奪人工智慧高地而瘋狂發債籌資，海量債券供給湧入市場的同時，也為本就頗具韌性的美國經濟注入了額外刺激。 宏觀諮詢機構LB Macro執行長Luigi Buttiglione分析稱：「在供需雙重衝擊下，透過推高利率來『消滅需求』是遏制通膨的唯一解法。在這種嚴峻的逆風下，股債兩市恐怕都難以獨善其身。」 轉自財聯社

據媒體援引知情人士報導，ChatGPT開發商OpenAI正與投資者就新一輪融資展開初步磋商，這輪融資可能令該公司估值達到1.2萬億美元。此次潛在融資恰逢GPT-5.6及Astra模型相繼發布後OpenAI營收加速增長之際。 最新的目標估值較3月份大幅提升，當時OpenAI融資1220億美元，投後估值達8520億美元。 知情人士表示，與投資者的對話仍處於早期階段，最終估值數字在未來幾個月內可能會發生變化。任何推進這輪融資的決定，都將取決於OpenAI最終確定的上市時間。 知情人士還表示，這些融資方面的討論是由投資者主動發起，而非OpenAI。 OpenAI正試圖利用市場對其產品重新燃起的需求完成募資。繼7月推出 GPT-5.6後，該公司本月早些時候又發布了Astra大模型。這些新模型的發布扭轉了年初相對緩慢的增長勢頭，推動公司營收加速增長。 知情人士表示，OpenAI“需要資本”，因為該公司近年來為訓練模型已燒掉數百億美元。這家初創企業去年支出340億美元，但堅稱在3月融資後擁有充足的資金儲備。 知情人士還透露，隨著GPT-5.6的發布，OpenAI的年化營收（ARR）在上月突破了400億美元，環比增長20%。 最新的融資將為市場期待已久的IPO鋪平道路。OpenAI首席執行官Sam Altman近日表示，IPO仍在籌備之中，但今年不會上市。他指出，在人們對AI帶來的生存風險日益擔憂的背景下，此時上市將是“不明智的時機”。 據悉，OpenAI已於今年6月秘密提交了IPO招股書，但隨後推遲了上市時間表。如果進行新一輪私募融資，將為軟銀、Thrive Capital等長期支持者提供增加持股的機會，但也意味著這些投資者必須等待更長時間才能通過IPO獲得巨額回報。 與此同時，這輪融資將使OpenAI的估值超過其主要競爭對手Anthropic。Anthropic今年5月完成融資後的估值為9650億美元，超越了OpenAI，引發了投資者對OpenAI發展方向的質疑。 與此同時，據媒體上週報導，Anthropic有望連續第二個季度實現調整後盈利。該公司預計最早將於10月上市，目標估值約為2萬億美元。 轉自財聯社

美國註冊經紀交易商、獨立宏觀衍生品研究機構Macro Risk Advisors LLC最新警告稱，美聯儲或於本週啟動的加息行動，可能引發標普500指數大幅回調，因為企業利潤率下降將打擊盈利前景，而市場正為緊縮週期做準備。在上週五超預期的CPI數據公佈後，交易員幾乎完全定價美聯儲將於本週加息25個基點，而一週前這一概率約為60%。截至週一收盤，美國基準股指標普500指數今年已累計上漲約11%。強勁的企業盈利以及頗具韌性的經濟為美股多頭提供了有力支撐。而自9月以來，標普500指數已下跌近1%，該月歷來是美股全年表現最弱的月份。市場對能源成本高企以及近期通脹數據的擔憂揮之不去，已推動美國10年期國債收益率於本週一自2023年以來首次升破5%，這也給美股帶來壓力。Macro Risk Advisors創始人兼首席執行官Dean Curnutt表示，如果週三美聯儲加息靴子落地，美股市場將承受更大壓力。「我們預計標普500指數將回調8%至10%，並可能在12月出現第二輪下跌。」Curnutt在週一給客戶的報告中寫道。他表示，加息將「擠壓那些無法轉嫁成本的公司的利潤率」，同時給一個並未為此做好準備的市場帶來波動率衝擊。Curnutt表示，當前的市場格局與2018年頗為相似。當時標普500指數在9月見頂，隨後在10月和11月累計暴跌10%。他警告稱，那一年「聖誕老人行情沒有出現」，市場在12月又經歷了一波下跌，最終較峰值下跌近20%。鑑於這段歷史，Curnutt認為，「當下採取防禦性姿態是正確的做法。」與2018年類似，他預計市場將在12月再度走低，以回應美聯儲在「K型、低流動性經濟」中多次加息。不過，從歷史經驗來看，在美聯儲啟動加息週期後，美股可能會先走弱，隨後再回升。LPL Financial首席股票策略師Jeff Buchbinder近日在一份報告中指出，自1994年以來的六輪加息週期中，加息啟動後的前四個月，標普500指數的平均回報為負。而加息週期啟動後的 12 個月，該指數平均收益率接近7%，收益率中位數約為11%。儘管美聯儲或將啟動三年來首次加息，但包括高盛策略師在內的多位華爾街專業人士認為，投資者對此不必過於擔心。他們羅列的理由包括，美企盈利增長強勁，AI大規模支出將抵消加息帶來的樂觀情緒降溫，美國通脹似乎正在放緩，這應該能讓美聯儲採取較為緩慢的行動。轉自財聯社

據多家媒體報道，人工智能獨角獸Anthropic已選定納斯達克交易所作為上市地點，籌備其首次公開募股，上市規模有望衝擊史上最大之一。而在上市前夕，Anthropic披露其傲人業績成績：其第二季度營收同比暴增近15倍，首次實現盈利；而第三季度也有望連續第二個季度實現盈利。Anthropic最快下月即將IPO納斯達克今年已承接多筆大型美股IPO，包括SpaceX在6月完成的863億美元募資，以及SK海力士7月265億美元的上市項目。Anthropic選擇在納斯達克上市，將是該交易所今年又一大盛事。知情人士透露，公司計劃本次IPO募資規模不低於SpaceX，上市時間最早可至2026年10月。據媒體匯總的數據顯示，AI賽道的競賽已經點燃了IPO市場的熱情；剔除空白支票公司及其他金融載體，今年美股上市募資總額達1606億美元，為2021年以來年度最高水平。值得一提的是，就在Anthropic推進IPO籌備的同時，OpenAI首席執行官薩姆・奧爾特曼（Sam Altman）、Anthropic首席執行官達里奧・阿莫代伊（Dario Amodei）與埃隆・馬斯克曾共同發聲，提出AI技術風險持續上升，需要放緩人工智能發展節奏。奧爾特曼也在採訪中明確表示，出於安全考量，OpenAI今年不會啟動上市。Anthropic披露強勁業績數據在上市前夕，Anthropic率先披露了其在業績層面的驕人戰績——該公司完成了眾多AI企業多年未能實現的目標：不僅營收倍增、實現盈利，並將保持連續兩個季度調整後營業利潤為正。初步數據顯示，Anthropic今年第二季度營收超過115億美元，高於公司內部109億美元的預期，當季調整後營業利潤達5.59億美元，為公司首次實現該口徑下盈利。對比來看，2025年二季度Anthropic營收僅7.87億美元，一年時間營收規模增長近15倍；營收從2026年一季度的47.3億美元飆升至二季度115億美元，環比增幅同樣驚人。需要注意，本次盈利為調整後營業利潤，並非美國通用會計準則（GAAP）淨利潤。調整口徑一般剔除股權激勵等非現金支出，並不等同於傳統企業的現金盈利，但營業利潤轉正，為Anthropic上市故事提供關鍵支撐。而更令投資者驚喜的是，據外媒援引多位知情人士消息稱，Anthropic已向股東透露，其第三季度有望繼續盈利。這將標誌著該公司在籌備上市之際，連續第二個季度實現盈利。知情人士透露，若不計入向亞馬遜等合作夥伴支付的收入分成以及訓練AI模型的成本，這家人工智能公司的毛利率超過80%。‌‌按當前業務增速測算，Anthropic年化營收有望突破650億美元，較去年年末的營收水平增長7倍以上。轉自財聯社

由於全球原油供應情況的不斷惡化以及中期選舉施加的政治壓力，美國政府正在考慮資助煉油行業，以穩定其國內的燃料價格。據消息人士透露，白宮正在考慮利用《國防生產法》來擴大美國的煉油能力。在特朗普最近與美國煉油企業舉行的一次會議上，白宮官員闡述了這一想法，並在會議上討論如何才能最有效地利用聯邦支持來增加煉油能力。但目前尚未做出最終決定。《國防生產法》被視為最後的手段，從未被用於增加煉油產能。該法賦予美國總統廣泛的權力，可以調配工業資源，並為企業提供財政激勵，以擴大對國防至關重要的材料的生產。這一舉措非同尋常，凸顯了特朗普政府在11月中期選舉前面臨的越來越大的壓力，即需要證明其能夠控制燃油價格飆升對消費者和企業的影響。煉油危機美國是世界上最大的煉油國之一，擁有龐大的煉油廠網絡，每天可加工數百萬桶原油。但由於物流瓶頸與全球其他地區煉油產能的削減，美國柴油平均價格首次攀升至每加侖6美元以上，柴油庫存目前比五年平均水平低13%。汽油價格也居高不下。數據顯示，美國煉油產能已經接近滿負荷運轉，利用率高達98%，此前已連續三個月高於95%，這是自2000年以來持續時間最長的一次。這也意味著美國很難提供額外的煉油能力以供應市場的強勁需求。另一方面，菲利普斯66公司上個月估計，亞洲和中東地區約有700萬桶/日的煉油產能處於停產狀態，俄羅斯另有140萬桶/日的煉油產能無法使用。白宮在近期多次提到希望擴大美國的煉油能力，但煉油企業高管指出，聯邦資金與其用於資助新建煉油廠，不如用於提高煉油廠的效率或擴建現有煉油廠，因為新建煉油廠成本更高，且耗時日久。但美國已經開始嘗試新建煉油能力。美國第一煉油公司計劃建設一座日處理能力為16.8萬桶的煉油廠，該項目於今年3月宣布，將是近50年來美國新建的首座煉油廠。該項目得到了印度信實工業的支持，但目前尚不清楚會否在後續收到《國防生產法》的支持。值得注意的是，公司和投資者披露的信息顯示，總統特朗普的兒子小唐納德·特朗普是美國第一煉油公司的被動少數股東。此外，Cantor Fitzgerald公司擔任該美國第一煉油的財務顧問，而Cantor Fitzgerald的創始人盧特尼克正是特朗普當前的商務部長。轉自財聯社

沙特阿拉伯週五（9月11日）表示，由於伊拉克方向多次向其發動無人機襲擊，為採取預防措施，已關閉該國至關重要的東西向輸油管道。 週四（9月10日）上午，來自伊拉克的多架無人機襲擊了沙特利雅得和麥地那地區的東西向輸油管道，引發火災並造成部分損壞，多人在襲擊中受傷。 沙特方面一直依賴這條東西向管道將原油出口從波斯灣轉移出去，以應對霍爾木茲海峽上的爭端。這條日處理能力達700萬桶原油的管道貫穿沙特全境，通往紅海的出口終端。 沙特阿美公司首席執行官阿明·納賽爾上月表示，東西向輸油管道在緩解伊朗戰爭引發的石油供應中斷方面，比緊急原油儲備的釋放發揮了更大作用。 而此次打擊表明，隨著伊朗戰爭的持續，沙特的石油資源及其出口能力正面臨日益加劇的威脅。消息人士稱，目前尚不清楚修復管道系統損壞需要多長時間。 襲擊發生後，沙特能源部表示，應急小組已部署到位，以保障管道安全並評估其狀況，後續發展將適時公布有關情況。 沙特外交部表示，利雅得目前決定暫不採取報復行動，以便給伊拉克政府時間採取措施。 伊拉克武裝部隊總司令發言人薩巴赫·努曼當地時間週五晚發表聲明，譴責針對沙特發起的襲擊，並表示反對任何危及沙特安全與穩定或損害兩國兄弟關係的行為。 聲明稱，伊拉克總理兼武裝部隊總司令扎伊迪已下令，就相關襲擊的具體情況及幕後責任方展開緊急調查，並依法追究涉事人員責任。他同時強調，伊拉克政府不會容忍任何危及伊拉克自身安全或其與友好國家關係的活動。 隨著中東地區衝突升級，本週油價在數月內首次突破每桶100美元，週四有關管道遭襲的傳聞傳播後，油價再度出現上漲趨勢，本週漲幅超過8%。 沙特政府稱，本週早些時候，也門胡塞武裝對沙特發動襲擊，攻擊了能源設施及其他民用資產，造成70多人受傷。 轉自財聯社

在油價再度“破百”之際，眼下牽動原油市場神經的消息，除了美伊在霍爾木茲海峽相互襲擊油輪，還有一幕或許更為令人感到揪心：由伊朗支持的葉門胡塞武裝正對沙烏地阿拉伯發動近年來最大規模的襲擊，這將該武裝組織與沙烏地的衝突推向了新的高度。本週，葉門胡塞武裝的襲擊目標涵蓋了四個沙烏地城市的能源設施及一處軍事基地。這不僅抬高了這場中東長期衝突的籌碼，也讓近年來一直試圖從葉門局勢抽身的沙烏地重新深陷其中。分析人士指出，襲擊自週二凌晨起分批展開，造成70多人受傷；救援人員撲救火勢期間，部分能源設施暫停營運，間接推動了國際油價逾越每桶100美元大關。(衛星圖像顯示沙烏地阿美吉贊煉油廠周圍冒出黑煙)雖然沙烏地阿拉伯在美以對伊戰爭的高峰期避開了最猛烈的攻擊，但本週的突襲再次凸顯了盤踞在其南部邊境崎嶇山脈深處、久經沙場的宿敵所帶來的嚴峻威脅。英國皇家國際事務研究所副研究員Neil Quilliam表示：「胡塞武裝開始打擊這些城市，暴露出沙烏地的脆弱性，也表明其面臨被進一步拖入衝突的風險，這完全違背了沙烏地的意願。對多座城市發動同步襲擊，充分體現了胡塞武裝不斷提升的軍事能力。」沙烏地石油出口遭遇重創在此次襲擊前，胡塞武裝近幾週已連續在紅海襲擊油輪，並對沙烏地支持的葉門政府軍發起新一輪攻勢。這不僅打破了2022年達成的停火協議，也重新點燃了戰火。這場軍事行動已直接影響到沙烏地的原油運輸能力。除了襲擊油輪外，胡塞武裝還威脅要封鎖曼德海峽——在伊朗絞殺霍爾木茲海峽航運後，該海峽已成為沙烏地將原油透過管道輸送至西海岸出口的生命線。根據Kpler的數據，由於兩條海上咽喉要道均面臨威脅，上個月沙烏地被追蹤到的原油出口量降至每天約300萬桶，創下至少13年來的最低紀錄。沙烏地能源部未透露週二具體有哪些設施遭襲，也未公布損傷細節。分析人士指出，沙烏地此前受伊朗火力波及較少，一方面是因為其領土遼闊，部分區域超出了伊朗短程導彈的射程；另一方面則是利雅得始終與德黑蘭保持著外交溝通渠道，積極尋求降溫。然而，胡塞武裝的威脅始終在其南部邊境暗流湧動。在此前對以戰爭期間，胡塞武裝除了向以色列發射數輪導彈和無人機外，基本未深入參與伊朗的衝突，與沙烏地為期四年的休戰也得以維持。直到今年7月，局勢再度惡化。胡塞武裝宣布對沙烏地港口實施封鎖，在紅海襲擾沙烏地油輪，並開始將打擊目標對準其能源設施。分析人士認為，胡塞武裝的挑釁行為透過推高能源價格服務了伊朗的利益；同時，深受鼓舞的胡塞軍隊也在試圖逼迫沙烏地做出經濟讓步——包括為胡塞武裝控制區發放公職薪水、分享葉門政府控制區的石油收益，以及支付戰爭損失賠償。然而，沙烏地將這些要求視為變相勒索。分析人士透露，沙烏地數月來一直在武裝和培訓葉門政府軍，為可能發生的局勢升級做準備。胡塞武裝週二則指責沙烏地自週末以來對葉門發動了120多次空襲，並聲稱其中一次擊中了監獄導致囚犯死亡。胡塞武裝控制的媒體隨後表示，沙烏地在週三實施了新一輪空襲。總部位於美國的風險諮詢機構Basha Report創始人Mohammed Albasha表示，「這是一場全面戰爭的開端，註定是一場長期的消耗戰，絕不會有快速的勝利，各方都已經籌備多年。」國家安全已成沙烏地首要議題無論如何，這場戰事升級對正致力於推動國家雄心勃勃發展計劃的沙烏地王儲穆罕默德·本·薩勒曼(Mohammed bin Salman)而言，意味著巨大的風險。2015年胡塞武裝推翻葉門政府後，小薩勒曼王儲一手促成了阿拉伯聯軍對葉門內戰的軍事干預。然而，沙烏地隨後深陷泥潭，不僅耗資數百億美元，其聯軍空襲造成的平民傷亡也引發了廣泛的國際譴責。面對胡塞武裝當時幾乎每天發動的導彈和無人機襲擊，沙烏地的國家現代化藍圖受到嚴重干擾，王儲隨後開始尋求從這場衝突中抽身。儘管大部分導彈被成功攔截，但漏網之魚依然擊中了能源設施、機場等關鍵節點，嚴重損害了沙烏地打造區域樞紐的形象。與此同時，反胡塞武裝陣營內部派系林立、利益錯綜複雜，此前始終未能有效削弱胡塞武裝對葉門首都薩那的控制。分析人士指出，沙烏地如果再次陷入長期衝突，將嚴重削弱其吸引外資的能力，進而不利於國家轉型計劃的推進。自2023年10月7日哈馬斯襲擊以色列後，儘管美軍發起了多輪轟炸，胡塞武裝仍擾亂了紅海航運近兩年之久。「如果曼德海峽面臨實質性封鎖，沙烏地將在東西兩線同時受阻，陷入極度被動的局面，」Quilliam分析道，「將原油出口從東海岸轉移到西海岸曾是沙烏地的安全閥，而現在這個安全閥也岌岌可危。」他補充道：「當前沙烏地的核心焦點將不得不全面轉向國家安全。」轉自財聯社

美國財政部長貝森特當地時間週二(9月8日)向日元空頭們發出了挑戰，表明自己正力推日元升值，並直言憑藉其如今的身份，他的市場研判本質上握有「內幕優勢」。 「每當有人說，『哦，財政部長這是在冒險』——好吧，這正是我夢寐以求的局面，我掌握著信息不對稱的優勢，」貝森特週二在得克薩斯州南方衛理公會大學的一場活動中表示。 貝森特稱，「我現在就是莊家，所以當我們干預日元時，我對日本人、日本央行以及日本政策制定者將採取什麼行動有著相當深入的了解。」 「如果你想和我對賭，大可放馬過來，」貝森特頗為豪邁地表示。 貝森特在回顧自己干預市場的經歷時，提到了7月31日美國與日本聯合買入日元一事。 這也是兩國15年來的首次聯合干預，旨在支撐遭受重創的日元。對美國而言，日元貶值削弱了特朗普標誌性關稅政策帶來的貿易優勢，由此引發的日本國債拋售潮還可能波及美債收益率——這也是美方此次罕見出手協同干預的關鍵原因。 據悉，美國財政部在當時的聯合行動中出售了美國儲備中的歐元，並利用所得資金買入日元。 貝森特當時表示，日元被「嚴重低估」，波動過大，不利於市場健康。他還一度被媒體拍到在筆記本上寫了一件「待辦事項」： 買入價值50億至100億美元的日元。 雖然日元在干預後的幾個交易日漲幅逐漸收窄，部分原因是交易員指出美國財政部在買入外匯方面的火力有限。但近來，美元兌日元匯率再度大幅，也令貝森特再度顯得「底氣十足」。行情數據顯示，美元兌日元週二曾最低觸及152.87，為2月18日以來的最低點。 在職業生涯裡，作為「索羅斯門徒」的貝森特，顯然對外匯市場無比熟悉。 貝森特於1991年加入索羅斯基金管理公司。他是該公司在發現英國房地產市場明顯疲軟後，押注英鎊將崩潰的幕後推手之一。那場舉世聞名的「狙擊英鎊戰役」讓索羅斯一戰成名，一口氣賺了10億美元，並被業內譽為了「打敗英國央行的人」——而貝森特在這場戰役中顯然「功不可沒」。 2011年至2015年間，貝森特擔任了索羅斯基金公司的首席投資官，並一度掌管了公司的具體業務。2013年，他因成功押注日元走軟而再次獲得了讚譽。貝森特於2015年離職並創辦了對沖基金Key Square。Key Square的名字源於國際象棋中的「關鍵格」，該基金在過去近十年一直專注於宏觀投資，即利用經濟和地緣政治信息預測宏觀市場走勢。 轉自財聯社

華爾街最悲觀的對沖基金經理之一、擅長從尾部風險中獲利的“黑天鵝基金”創始人最新警告稱，人工智能（AI）的繁榮可能還會持續一段時間，但大規模崩潰即將到來。斯皮茨納格爾曾是一名交易員，他是2007年暢銷書《黑天鵝》的作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的門生。在2008年股市崩盤、2015年閃電崩盤以及2020年初新冠疫情爆發期間，他賺了數十億美元。總部位於邁阿密的Universa是一家擁有200億美元資產的對沖基金，專門從事防範“黑天鵝”衝擊——震撼市場的罕見、高影響事件，使用信貸違約掉期、股票期權和其他衍生品等金融工具，在市場極度混亂時獲得價值。自2007年成立以來，其平均資本回報率超過100%。通常而言，投資者把這種尾部風險基金當作保險，因為它們承擔的成本很小，但直到災難降臨，回報卻是巨大的。Universa在2020年證明了這一點，在新冠肺炎大流行引發的市場混亂中成為大贏家之一。黑天鵝基金Universa Investments創始人馬克•斯皮茨納格爾（Mark Spitznagel）在接受最新採訪時，分享了他對股市的預測。他提到存在債務過重和“傲慢的巨額押注”的跡象，但表示他沒有看到任何可能引發股市崩盤的跡象。隨後他直指問題關鍵稱，由於近年來加息的影響尚未完全顯現，經濟“正變得不穩定”。他指的是，2022-2023年激進加息的滯後效應尚未完全顯現，經濟最終會因高借貸成本而崩潰，屆時美聯儲的寬鬆會變成恐慌性救市，成為崩盤導火索。而此時的美聯儲正處於觀望和加息的兩難抉擇中。斯皮茨納格爾還指出，知名做空投資人、素有“大空頭”之稱的邁克爾·伯里（Michael Burry）對人工智能超大規模企業在芯片和數據中心的過度投資、循環融資交易以及隱性負債的擔憂不無道理。但他認為，伯里擔憂的時機不對。“在接下來的幾個月裡，我將是你們聽到的最悲觀的人，”他補充說，“但我現在還不是。”斯皮茨納格爾預測，“高風險投資領域將出現另一波規模巨大、冒險至上、狂熱的上漲行情”。“但一旦這波行情結束——而且這可能很快就會發生——我認為我們將看到比我們一生中見過的任何一次都更大的崩盤。”他隨後警告稱。在此前的採訪中，他也曾直言，當前美股估值和投資者情緒都處於極端狂熱狀態，在經歷最後一波衝高後，很可能迎來1929年式、跌幅可能達80%的超級崩盤。轉自財聯社

高盛集團策略師堅持其對韓國股市的看漲目標價，並表示投資者低估了人工智能（AI）對韓國存儲芯片製造商提振作用的持續時間。 高盛亞太區首席股票策略師Timothy Moe維持對韓國綜合股價指數（Kospi）12000點的目標價——較當前水平有將近80%的上漲空間。當他三個月前提出這一預測時，這是華爾街最樂觀的目標價之一。 Moe在最新採訪中表示，仍堅持這一目標價，支撐邏輯在於企業盈利兌現。市場低估了本輪盈利上行週期的持續時間。 市場擔憂大型科技公司的AI支出熱潮能否持續，疊加韓股波動率急劇上升，Kospi自6月創下歷史新高以來已重挫27%。三星電子和SK海力士等芯片製造商再度交出亮眼業績，也未能給股價帶來多少提振。 不過，全球數據中心建設競賽導致存儲芯片嚴重短缺，進而推高了價格。莫伊預計，這一動態在2027年只會進一步加劇。他表示，明年美國大型科技公司的支出預計將超過1.2萬億美元，遠高於此前8000億美元的預測。 Moe表示，這些超大規模雲計算企業即使暫時不賺錢也必須繼續投入，這對存儲芯片是利好，因為這會推動計算需求，而計算對存儲的需求極大。 他預計，Kospi成分股今年的盈利增速將約為360%，2027年則放緩至約35%。他補充稱，市場已充分理解企業獲利增速最終將開始放緩。 Moe也承認，來自長鑫存儲等中國企業的競爭，以及美國數據中心建設可能面臨的政治阻力，都是潛在的風險因素。但他表示，在未來幾年內，基本面依然有利於先進的存儲芯片製造商。 他表示，他對Kospi的目標價是基於7.5倍的遠期市盈率預期。目前該指數的市盈率僅為5.3倍，大約是其七年均值的一半。 Moe表示，如果韓國企業能夠實現他的盈利預期，那麼他對Kospi 12000點的目標價「其實並沒有看起來那麼瘋狂」。 週一，在半導體股強勁表現的帶動下，韓國KOSPI指數大漲，開盤上漲3.34%，截至發稿，上漲2.98%，報6886.73點。 截至發稿，SK海力士漲近6%，三星電子漲近4%。芯片股強勁上漲的主要推手之一是，OpenAI 發布的最新模型令投資者相信AI驅動的存儲需求將持續下去。 OpenAI於9月3日正式發布了新一代旗艦AI模型GPT-6 Astra，並將其稱為邁向通用人工智能（AGI）的重要里程碑。 轉自財聯社