本周，決定美股走勢和降息預期的兩件大事

发布时间：2024-03-04

本周，美聯儲主席鮑威爾將就半年度貨幣政策報告出席國會聽證，隨後美國勞工部將公布2月非農就業報告，成為事關降息預期和美股走勢的兩件大事。

當地時間3月6日至3月7日，美聯儲主席鮑威爾將赴國會做證詞陳述，預計國會議員們質疑的聚焦點將集中在美聯儲對通脹的處理以及其貨幣政策立場。

市場普遍認為，在1月CPI超預期回升、核心PCE環比反彈以及服務業通脹火爆的情況下，本次會議，鮑威爾將再次強調不應急於降息，鑒於美國經濟的整體表現，他們對降息時機可以保持耐心，釋放出鷹派信號。

但美國政府近來要求降息的呼聲越來越高，鮑威爾勢必將承受一定的壓力，長期維持高利率可能導致金融環境收緊，繼續給經濟帶來下行壓力，並增加貨幣政策產生滯後影響的可能性。

隨後，美國2月非農就業報告將於3月8日揭曉，如果2月就業人數超過19萬的市場共識預期，這也意味直通脹可能會持續走高，或將對市場走勢產生更大的影響，並再次影響市場對美聯儲的降息預期。

Aptus Capital Advisors 的投資組合經理John Luke Tyner表示，美國通脹數據仍高於美聯儲的目標，勞動力市場需要進一步放緩：

我們看到的那些科技行業裁員相關的新聞沒有抓住重點，重點是美國中部地區就業和工資增長出現復蘇的跡象。

今年以來，市場對於美聯儲開啟降息周期的時間點持續推遲，市場預計美聯儲料將在3月和5月維持利率不變，6月降息的可能性接近75%。目前利率互換合約顯示，預計美聯儲2024年降息幅度僅75個基點，符合美聯儲降息3次，每次25個基點的指引。

火爆的非農數據會再現嗎？

當地時間周五（3月8日），美國勞工部將公布美國2月非農就業報告，媒體分析認為，美聯儲必須註意，如果2月非農數據延續1月的火爆情況，不僅3月降息的可能性消失，“是否要開始降息”的討論可能都將停止。

1月非農報告顯示，非農就業人口超預期驟增35.3萬人，高於所有分析師預期，且2023年12月的就業人數從此前21.6萬上修到33.3萬人，火爆的勞動力市場意味著美國經濟仍具韌性，美聯儲的降息時點再被推遲。

非農數據公布後，互換市場推遲了對美聯儲開啟降息時間點的預期，數據顯示對美聯儲3月降息的押註下降，不再完全定價美聯儲於5月份降息。

根據市場預期，2月非農就業人數將下滑至19萬人，失業率維持在3.7%，平均每周工資環比增速由0.6%放緩至0.3%，勞動力市場熱度將有所降溫。

分析師認為，如果2月非農就業人數低於市場預期，增速大幅放緩低於15萬，可能會導致投資者重新評估5月降息的可能性。另一方面，如果非農就業人數超過20萬，強勁的就業數據可能足以讓市場相信，勞動力市場足夠健康，美聯儲可以將政策轉向推遲到6月。

鮑威爾將如何表態？

3月1日公布的美聯儲半年度貨幣政策報告稱，雖然銀行業面臨的壓力已經消退，但金融穩定方面依舊存在一些弱點。此外，官員們重申要讓通脹回到2%的目標水平，並不急於降息，需要評估經濟數據和各種風險因素。

據媒體報道，在1月CPI超預期回升、核心PCE環比反彈的情況下，美聯儲對通脹的處理成為國會議員質疑焦點。但考慮到新的PCE物價指數顯示通脹壓力持續存在，預計鮑威爾將繼續傳遞出其不急於降息的鷹派信號。

此外，就在2月29日，紐約社區銀行再度暴雷，股價暴跌逾25%，並拖累了其他區域銀行。該公司接連披露了首席執行官Thomas Cangemi離職、內部控制薄弱以及第四季度虧損放大十倍至27億美元等諸多利空消息，引發了人們對美國區域銀行危機再度爆發的擔憂。

因此，眾議院金融服務委員會主席Patrick McHenry接受媒體采訪時表示，聽證會還將關註美聯儲提高美國大型銀行資本金要求的計劃。

Tyner表示，人們認為鮑威爾目前還不願發表任何可能影響市場或利率預期的言論。

鮑威爾需要避免重蹈覆轍，做他在11月和 12 月所做的事情，即用非常樂觀的降息預期刺激市場，暗示政策制定者可能會結束加息，下一步行動將是降息。

美聯儲需要保持一致，需要保持耐心，不急於降息，且依賴數據，目前的數據表明要到今年晚些時候才會降息。

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