繞過美元，在亞洲成為一股風潮

发布时间：2025-05-09

去美元化進程進一步加劇？一場在亞洲繞過美元交易的運動正在興起。

5月9日，據彭博社報道，由於貿易緊張局勢加劇了多年來擺脫美元的緊迫感，亞洲地區銀行和經紀商發現對繞過美元的貨幣衍生品的需求不斷上升。

報道指出，企業和投資者對繞過美元的交易請求越來越多，包括避開美元的對沖交易，涉及人民幣、港元、阿聯酋迪拉姆和歐元等貨幣。

與此同時，人民幣貸款需求也日益旺盛，印尼一家銀行正在設立人民幣貸款業務。

特朗普對貿易的態度，以及他對美聯儲的反復批評，都加劇了人們對美元在全球經濟中的主導地位面臨幾十年來最大威脅的擔憂。

德意誌銀行分析師Oliver Harvey等人在最近的一份報告中寫道：

"考慮到美元的韌性，似乎需要國際環境真正發生劃時代的變化才能取代它。但越來越多的跡象表明，發生這種變化的風險正在累積。"

繞過美元交易方式日益流行

在傳統的外匯交易中，即使在兩種當地貨幣之間轉移資金，絕大多數也會使用美元作為中介。

例如，埃及公司想要獲得菲律賓比索，通常會先將本國貨幣兌換成美元，然後再用這些美元購買比索。但現在，越來越多的公司正在尋求繞過美元的交易策略。

報道稱，據一位新加坡大宗商品交易公司的人士透露，來自歐洲等地區的金融機構越來越多地推出繞過美元的人民幣衍生品。

多位消息人士表示，中國大陸、印度尼西亞和海灣地區之間更緊密的商業聯系正推動非美元對沖需求。

新加坡一家金融機構的交易員表示，歐洲汽車制造商正推動歐元-人民幣對沖需求上升。

在印度尼西亞，一家外資銀行計劃今年設立專門團隊，以滿足當地客戶對印度尼西亞盧比-人民幣交易不斷增長的需求。

亞洲還在拋售美元資產？

華爾街見聞此前提及，當貿易保護主義撕裂全球供應鏈，亞洲出口大國對曾經的“穩賺不賠”邏輯，將貿易盈余投資於美國資產的傳統模式產生懷疑，並逐步調整外匯儲備的投資方向，美元的“霸主地位”似乎在動搖。

Gavekal Research的創始合夥人Louis-Vincent Gave表示：“這種情況類似於‘亞洲危機的反轉’。自亞洲金融危機以來，亞洲的儲蓄量龐大，資金往往流向美債，但如今投資美國資產這種模式已不再穩固。過去一度是穩賺不賠的交易，但現在情況發生了變化。”

法國巴黎銀行亞太地區利率和外匯策略師Parisha Saimbi認為：“資金回流的說法正在成為現實，因為投資者和出口商要麽在平倉，要麽在匆忙對沖，無論以何種形式出現，這都表明美元的支撐正在轉變，並走向下行，我認為這說明‘去美元化’正在行動。”

一旦亞洲資本大規模撤退，美元可能面臨“雪崩式”拋壓。5月7日，Eurizon SLJ Capital的Stephen Jen和Joana Freire在一份報告中表示，亞洲出口商和投資者多年來可能積累了"極其龐大"的美元儲備，這擴大了亞洲地區與美國的貿易順差。

隨著特朗普主導的貿易戰不斷加劇，一些亞洲投資者可能會將大量資金匯回，這可能會引發資金大規模流出美元。Stephen Jen警告稱，隨著亞洲國家拋售其持有的美元，美元可能面臨2.5萬億美元的“雪崩式”拋壓。

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