超500家公司排隊赴港IPO，保薦人快不夠用了

发布时间：2026-04-14

香港IPO市場回暖態勢持續，但也給業界帶來新的挑戰。4月13日，香港證監會中介機構部執行董事葉誌衡在格林威治論壇上表示，港股市場正面臨前所未有的局面： IPO市場確實顯著回暖，但形勢卻不容盲目樂觀，核心問題則在於“市場的消化能力”。

當前，港股IPO申請數量激增，而現有的保薦人資源嚴重不足。德勤的數據顯示，目前超過560家企業正排隊上市狀態（指已提交上市申請且處於有效期的項目）。騰訊新聞《一線》獲悉，香港目前約440名保薦人，其中包括部分小型券商負責人，且有些保薦人活躍度較低。

保薦人在港股上市過程中擔任“把關人”角色，負責協助公司完成上市程序，向監管機構確保擬上市公司符合所有上市條件，並對盡職調查（Due Diligence）負有直接法律責任，包括公司符合法規要求、披露充分，使投資者能夠對上市申請人的股份、財務狀況及盈利能力作出有效且有依據的評估。

保薦人人手嚴重不足的情況下，部分券商曾經出現一名保薦人同時擔任10個IPO項目主要簽字人的情況。

葉誌衡表示，自2025年12月以來，他和團隊已經註意到市場的問題，並持續向市場發出警告，表達了香港證監會對IPO保薦人工作質量的擔憂。今年1月底，香港證監會向市場發出了一封“具有創新意義”公開通知。

公開信息顯示，香港證監會於1月30日公開發函， 指出2025年PO申請數量猛增期間保薦人存在的問題，包括部分上市文件的擬備工作存在嚴重缺失，保薦人或有失當行為，以及其資源管理嚴重失誤等。同時指出，每個保薦人最多可代表6家企業。騰訊新聞《一線》獲悉，今年3月以來，證監會已將保薦人可代表的企業數進一步下調至5家。

葉誌衡也表示，他和團隊正與市場參與者共同研究，如何在大量湧入的IPO項目與保薦人人手不足之間取得平衡，以確保港股市場能夠有效承接這一波IPO熱潮帶來的機遇。

他在現場指出，過去幾個月，證監會一方面收緊了IPO的篩選標準，進一步嚴格把關；另一方面，也在設法提升政策配合度，以維持香港IPO市場的積極勢頭。

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