全球股市狂歡盛宴要暫歇？高盛：未來一年回報率將下降！

還沉浸在人工智慧（AI）熱潮驅動的股市盛宴中？高盛的一位頂級股票策略師發出最新警告稱，未來12個月股市的上漲速度將更加緩慢。

高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer在接受最新採訪時表示，「我們應該承認，標普500指數以及全球其他股票市場在過去一年和今年以來都取得了驚人的回報。因此，我們已經獲得了相當可觀的回報。我們預計未來的回報率將會下降。」

Oppenheimer多年來對股市的預測極具前瞻性，在華爾街擁有眾多忠實擁護者。3月初，他對市場持謹慎態度，而當月晚些時候，股市果然跌至年內低點。

他說道：「在大多數情況下，我們預計未來12個月的回報率將在個位數中高段位，低於過去12個月我們在各個地區看到的水平。但只要經濟增長持續，回報率仍然相對可觀。這是我們的預期。」

不過他也補充稱，可以肯定的是，在標普500指數2026年迄今為止上漲12%之後，各種因素都預示著股市在年底前將呈現更為平淡的局面。

首先，全球政府債券拋售潮愈演愈烈，其激烈程度足以令所有投資者，無論大小，都感到擔憂。10年期美國國債收益率——全球最重要的利率，也是從抵押貸款、汽車貸款到信用卡等各種金融產品定價的基準利率——近期觸及了2023年以來的最高水平。與此同時，30年期國債收益率也接近二十年來的最高水平。

而讓這一刻尤其令人擔憂的是：債券收益率攀升正在全球範圍內發生。

日本10年期國債收益率剛剛突破3%，創下1996年以來的新高。英國10年期國債收益率剛剛達到2007年年中以來的最高水平。德國10年期國債收益率則達到了自2011年歐洲債務危機高峰期以來的最高水平。

「今年以來，股市一直能夠忽略這些波動。然而，正如我們過去所看到的，更高的收益率對股票來說無關緊要……直到它們真正發揮作用為止，」 Miller Tabak策略師Matt Maley在一份報告中寫道。

分析指出，當美國、日本、英國和德國的債券市場同時拋售時，這並非巧合——而是一個信號。這表明，全球投資者對各國政府管理債務、控制通貨膨脹和保持財政狀況良好的能力正在失去信心。

與此同時，受伊朗地緣政治緊張局勢升級及其對霍爾木茲海峽的影響，原油價格再次飆升至每桶90美元以上。能源成本的急劇上漲正直接波及整個經濟，推高運輸、農業和製造業投入品的價格。近幾週來，玉米和糖等大宗商品的價格更是飆升。

研究公司Sevens Report Research創始人Tom Essaye表示：「總而言之，油價上漲推高了收益率，而收益率上漲又給股市帶來了壓力。在這種動態變化結束之前（過去曾多次出現），我們可以預期，在增長型/週期性板塊的帶動下，市場將持續疲軟。」

轉自財聯社