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财经快讯
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查看详情完成約4.5億美元F輪融資：巨頭“裹挾”下的知乎 如何知未來？
《科創板日報》訊，昨日（8月12日），知乎宣佈完成約4.5億美元F輪融資，由快手和百度聯合戰略投資，這是知乎迄今為止金額最大的一輪融資。 據悉，知乎的定位是網路問答社區，用戶在這裏分享彼此的知識和見解，形成知識內容分享平臺。知乎官方數據顯示，截至2019年1月，知乎用戶數2.2億、話題數38萬、回答數1.3億。 對於此次融資，三方意圖如何？百度缺乏自己的內容池，在搜索孤島時代有儲備內容的需要，快手則看中了知乎在知識圈層方面的積累，然而知乎的訴求似乎更加耐人尋味。 《科創板日報》記者嘗試聯繫採訪知乎內部相關人士，但截至發稿，知乎方面拒絕對此次融資做更進一步的說明。 實際上，知乎一直以來都有變現的難題，資金流並不充裕。此前的主要收入來自於廣告板塊，‘鹽選會員’業務板塊也是在3月份剛剛上線。這兩項業務的變現基礎是用戶規模，但基於早期邀請制的特點，知乎用戶規模有限，變現節奏比較慢。 資本邦研究院分析師在接受《科創板日報》記者採訪時表示，此次知乎引入快手和百度，各方能形成一個比較強的互補效應。快手在二三線城市有大量的用戶，此次合作有利於知乎更好地拓展其在二三線城市的用戶資源。 《科創板日報》記者梳理發現，自2011年成立至今，知乎一共經歷了8輪融資，已經披露的融資金額就將近9億美金。截至目前，其身後共有4位產業投資者，分別是騰訊、百度、搜狗、快手，而這些投資者之間，業務也存在著多種交叉。 對此，資本邦研究院上述分析師認為，知乎目前的估值已經接近40億美金，各家資本在經歷過多輪融資後其實對知乎的影響力有限，CEO周源目前仍對知乎的主要經營擁有掌控力，引入各方資本更多是在其業務方面進行補足。 “知識付費這個領域的發展趨勢肯定是好的，因為現在年輕人對於知識付費的意願以及知識產權的保護的意識在不斷的加強，是相對一個比較好的賽道，如果這個賽道未來會誕生一個巨頭的話，目前來看，最大可能就是知乎。”該分析如是說。 *本文來自財聯社
2019-08-13 -
查看详情美經濟衰退可能性加大：9月降息預期升溫 全球增長有惡化風險
美國《華爾街日報》近日發表社論，警告特朗普政府錯誤的貿易政策可能導致美國經濟陷入衰退。社論稱，雖然特朗普政府此前推出的減稅和放鬆監管政策曾提振美國經濟增長，但自2018年美國對外貿易摩擦升級以來，美國企業的信心和資本支出逐漸下降，並開始對美國經濟增長產生負面影響。 在全球貿易緊張局勢加劇經濟不確定性的背景下，日前有經濟學家預估，美國經濟將在2021年進入衰退，此外，美國近期不佳的經濟數據也為未來進一步寬鬆提供了可能。與此同時，英國經濟七年來首次出現萎縮，全球增長前景有進一步惡化的風險。 經濟學家上調美衰退預期 彭博社於8月2日至7日對經濟學家們進行的一份調查顯示，在全球貿易緊張局勢加劇經濟不確定性的背景下，經濟學家們普遍認為美國經濟在接下來12個月陷入衰退的可能性增加，預期由此前的31%上調至35%。 彭博社2日至7日所作調查顯示，一些經濟學家調低對美國今年經濟增長率的預期，從7月調查時的年均2.5%下降至2.3%。他們預計，美國國內生產總值第三季度增速可能放緩至年化1.8%水準，低於一季度的3.1%和二季度的2.1%。 美國新澤西州宏觀經濟分析有限責任公司首席投資策略分析師、拉特格斯商學院教授帕魯爾·賈因在提交調查問卷時寫道：“緊張貿易關係正對金融市場造成不必要的擾動，可能逐漸破壞穩定的經濟。”美國政府本月初擬加征新關稅的舉措引發美國資本市場強烈震盪。此前標普500指數和納斯達克指數均創下今年最大單周跌幅。 美國《華爾街日報》近日發表社論，警告特朗普政府錯誤的貿易政策可能導致美國經濟陷入衰退。社論稱，雖然特朗普政府此前推出的減稅和放鬆監管政策曾提振美國經濟增長，但自2018年美國對外貿易摩擦升級以來，美國企業的信心和資本支出逐漸下降，並開始對美國經濟增長產生負面影響。目前，美國經濟增速已從近3%放緩至2%，每月平均新增就業崗位也從2018年的22.3萬降至今年的16.5萬。《華爾街日報》8日公佈的經濟學家調查顯示，預計未來12個月美國經濟陷入衰退的概率已從7月份調查時的30.1%升至33.6%，為該報2011年調查以來最高水準。 數據顯示，過去兩周10年期美國國債收益率累計跌幅超過15%，收益率水準創2016年11月以來的新低，安聯投資管理公司高級投資策略師裏普利表示，如果貿易緊張局勢進一步惡化，2016年7月8日創下的1.358%的歷史最低水準可能會被打破。與此同時，8月7日，10年期國債收益率一度較3個月短期國債收益率低出41.23個基點，利率倒掛幅度創2007年3月以來最高。長短期國債利率大幅倒掛通常意味著市場對長期經濟增長預期悲觀，經濟出現衰退信號。近兩周利率指標持續惡化後，關於美國經濟和美股未來走勢的看空論調再度出現。 9月降息預期升溫 目前，對美國政府貿易政策不確定性無可奈何的美國資本市場，寄望美聯儲能夠再次降息“救市”。根據彭博社的這份調查，經濟學家們預計美聯儲今年還將降息一次。參與調查的經濟學家提前了對美國聯邦儲備委員會啟動新一輪降息時間的預期，從12月提前至9月。他們認為，美聯儲下次貨幣政策會議可能會把聯邦基金利率目標區間下調25個基點到1.75%至2%的水準。當前美國聯邦基金利率為2%至2.25%。 美國勞工部9日公佈的數據顯示，受到能源產品價格回升的影響，7月美國生產者物價指數PPI環比增長0.2%，較上月回升0.1個百分點。如果去除食品和能源等價格波動較大的類別，7月核心PPI環比下滑0.1%，較上月回落0.1個百分點，為2015年10月以來首次回落。作為通脹的先行指標，核心PPI表現不佳預示著短期美國通脹可能持續低迷，美聯儲跟蹤的核心個人消費支出（PCE）6月同比增長1.6%，遠低於2%的預設目標。通脹低迷一直是美聯儲擔心美國經濟的重要因素，這也為未來進一步寬鬆提供了空間和可能。 根據芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具，交易員們預計，美聯儲在9月會議上降息的可能性為100%。聯邦基金期貨顯示降息50個基點的可能性為16.5%。美國總統特朗普的前經濟顧問斯蒂芬·摩爾表示，“美聯儲應該召開緊急會議，並降息50個基點，而不是等到9月，”他表示。過去一年，大宗商品價格一直在下跌，摩爾認為這是通貨緊縮的信號。 瑞士信貸銀行負責美國利率策略的喬納森·科恩說：“市場預計美聯儲未來將屈服於特朗普的要求，降息幅度將超過週期中期調整所暗示的幅度。”交易商認為，美聯儲在9月舉行的下次會議上再次降息是必然的。根據彭博新聞社編撰的期貨數據，下調25個基點的可能性為65%，而下調50個基點的可能性為35%。 美國聖路易斯聯儲主席布拉德表示，美國經濟“將會放緩，而且存在超預期放緩的風險”，美聯儲還需要“重新定位通脹預期”。布拉德贊成下次會議降息25個基點來適度預防美國經濟放緩的風險。 全球增長有惡化風險 歐洲央行日前發佈經濟公報警告，全球增長前景有進一步惡化的風險。今年第二季度全球服務業採購經理人指數下降，對私人消費前景構成下行風險。與此同時，過去幾個季度全球投資增長有所放緩，主要原因是不確定性增加和融資條件收緊。 英國國家統計局9日公佈的數據顯示，今年二季度英國經濟環比萎縮0.2%，這是2012年以來英國經濟首次出現萎縮。英國國家統計局主管史密斯稱，製造業和建築業出現萎縮，通常占主導地位的服務業幾乎沒有增長。英國國家統計局認為，今年以來的經濟數據波動反映了英國經濟受“脫歐”進程影響明顯。 諮詢機構IHS馬基特公司經濟學家克裏斯·威廉姆森說，英國經濟正在下滑，徘徊在衰退邊緣。如果英國經濟連續兩個季度萎縮，將意味著經濟陷入衰退。普華永道會計師事務所經濟學家邁克·傑克曼說，英國“脫歐”危機和全球經濟前景的不確定性讓英國經濟在第三季度處境艱難。 德國聯邦統計局9日公佈的數據顯示，6月份德國商品出口額為1061億歐元，同比大跌8%，進口額為893億歐元，同比下降4.4%。經濟學家擔心出口下滑可能拖累德國經濟第二季度陷入萎縮。分析認為，國際貿易緊張局勢持續升級是德國出口下滑的重要原因。德國多家知名經濟研究機構近期宣佈下調今年德國經濟增長預期。由於出口對德國經濟影響巨大，裕信銀行分析報告預計，第二季度德國經濟可能萎縮0.1%。 *本文來自經濟參考報
2019-08-12 -
查看详情美經濟專家預測中美經貿摩擦加劇美經濟衰退
美國彭博新聞社8日的報導稱，最新的調查顯示，經濟學家們預測“美國經濟在接下來12個月陷入衰退”的可能性上升。 彭博社於8月2日至7日對經濟學家們進行的一份調查顯示，在全球貿易緊張局勢加劇經濟不確定性的背景下，經濟學家們普遍認為美國經濟在接下來12個月陷入衰退的可能性增加，預期由此前的31%上調至35%。 經濟學家們預測美國經濟今年將增長2.3%，低於彭博社7月份調查時的2.5%，另外美國第三季度經濟增速預計會下滑至1.8%，低於第一季度的3.1%和第二季度的2.1%。接受彭博社調查的經濟學家認為，經貿摩擦將使得金融市場動盪，最終破壞經濟的穩定。美國政府本月1日宣佈擬對3000億美元中國輸美商品加征10%關稅，引發美國資本市場強烈震盪。上周標普500指數和納斯達克指數均創下今年最大單周跌幅。 如今，對美國政府貿易政策不確定性無可奈何的美國資本市場，寄望美聯儲能夠再次降息“救市”。根據彭博社的這份調查，經濟學家們預計美聯儲今年還將降息一次。 *本文來自第一財經
2019-08-09 -
查看详情四位美聯儲前主席聯合呼籲：美聯儲需要保持獨立性
據《華爾街日報》報道，面對美國總統特朗普的多次攻擊，四位美聯儲前主席聯合發文呼籲美聯儲保持獨立性。 據悉，當地時間8月5日，四位前美聯儲主席保羅·沃爾克、艾倫·格林斯潘、本·伯南克、珍尼特·耶倫在《華爾街日報》聯合署名發表文章《美國需要一個獨立的美聯儲》，呼籲美聯儲保持獨立性。 “作為美聯儲的前主席，我們一致相信，美聯儲及其主席必須獨立行動而且要服務於經濟的最大利益，不受制於短期的政治壓力影響，尤其是免於因政治因素而被降職或撤職的威脅。” 美聯儲前領導人強調，美聯儲的權力受到國會的適當制衡。 文章指出，政客們呼籲採取的短期舉措，尤其是在選舉前後，導致了經濟災難。“基於當前政治(而非經濟)需求的貨幣政策，長期而言會導致經濟表現惡化，包括通脹上升和增長放緩，”文章寫道。 這篇文章的結論是：“保持美聯儲基於國家最大利益而非一小撮政客利益做出決策的能力至關重要。” 長期以來，特朗普一再抨擊美聯儲及其主席鮑威爾，聲稱不斷上升的利率阻礙了他的經濟計劃。他聲稱，美聯儲在去年12月加息是一個“重大錯誤”，甚至考慮過將鮑威爾降級。2018年，美聯儲加息了四次。 在7月份的會議上，美聯儲啟動了10多年來的首次降息。在做出這一政策決定的兩天前，特朗普在推特上呼籲大幅降低借貸成本，稱“小幅”降息是不夠的。 在鮑威爾把降息形容為“週期中期調整”之後，特朗普在推特上寫道，鮑威爾沒有明確表示會進一步降息，這讓我們“失望”。 鮑威爾拒絕公開評論特朗普的批評，並一再強調美聯儲的獨立性。鮑威爾最近表示，美聯儲不會因為政治因素而調整利率，也不會為了證明自己的獨立性而調整利率。 *本文來自FX168財經網
2019-08-08 -
查看详情市場很失望、合理性不足 美聯儲降息“兩頭不討好”
美國當地時間7月31日，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾在新聞發佈會上。 上周，美聯儲宣佈下調聯邦基金利率，引發全球市場震動。這是自2008年國際金融危機爆發以來，美聯儲首次宣佈降息。雖然此次降息迎合了市場預期，但由於美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾對下一步調息政策模棱兩可的態度，導致美國政府、市場投資者和股市均不買賬。市場投資者避險情緒蔓延，為全球經濟再添一層陰霾。 降息：市場很失望 “自2008年國際金融危機以來，美聯儲首次宣佈降息。”據《華爾街日報》報導，當地時間7月31日，美聯儲聯邦公開市場委員會會議決策降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至2%至2.25%。 儘管符合市場預期，但美聯儲降息沒有贏得掌聲和積極的市場反應。美國總統特朗普批評美聯儲25個基點的降息幅度遠遠不夠。 在宣佈降息後的新聞發佈會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，此次降息是“週期中間的調整”，不會開啟一輪漫長降息週期，但不排除進一步降息的可能性。 據法新社報導，這一表態直接導致美股暴跌。截至7月31日收盤時，道瓊斯指數大跌了334點，納斯達克指數和標普的跌幅也都超過了1%。全球非美貨幣也集體下挫。 德國新聞電視頻道網站報導稱，鮑威爾在新聞發佈會上帶來的是新的不確定性，其相互矛盾的表述也引起投資者的混亂。市場對美聯儲降息的反應非常冷淡，甚至失望。 一邊是強烈要求持續降息的呼聲高漲，另一邊是批評降息政策的聲音不絕於耳。 紐約三菱日聯金融集團銀行的董事總經理克裏斯·拉普基表示，儘管經濟沒有明顯的衰退跡象，但他們還是向總統妥協，捏造理由降息。 據美國《洛杉磯時報》網站報導稱，美聯儲此次降息，違背了只在經濟陷入真正困境時才降息的慣常做法，是冒險舉動。危險在於，利率已經很低，進一步降息不僅會在真正出現經濟下滑時削弱美聯儲的力量，而且會給處於高位的股票和其他資產火上澆油。 德國《明鏡》週刊網站報導稱，這應該是美聯儲主席鮑威爾不願再想起的一天。7月31日，美聯儲做了一件“眾望所歸”的事：降息25個基點。但儘管如此，仍無人滿意。 “這反映出美聯儲的兩難境地。”青島大學財務管理研究院院長易憲容對本報表示，從美國就業和通貨膨脹的數據來看，美聯儲沒有降息的必要，但是迫於市場預期、美國強勢政府以及全球經濟放緩的壓力，美聯儲不得不作出適當妥協。 存疑：合理性不足 法新社報導稱，在美國政府刺激經濟的強力施壓下，美聯儲下調利率，卻難以解釋此次降息的合理性以及未來的利率走向。 美聯儲在聯邦公開市場委員會政策聲明中寫道，雖然6月份以後的資訊顯示，勞動力市場以及經濟活動都表現強勁或者溫和增長，但是企業固定投資指標一直疲軟。為尋求促進充分就業和物價穩定，決定降息。 據《華爾街日報》報導，此次降息是“一次預防行動，旨在緩解全球經濟放緩和貿易緊張局勢升級帶來的衝擊”。除此之外，還有一部分原因是各國央行無法製造更多通脹。因此，此次降息是有據可循的。 此前美國總統已頻頻向美聯儲施壓，要求降息。但在宣佈降息後的新聞發佈會上，鮑威爾稱此次降息沒有將政治因素納入考量。此外，他還表示，“我們不會為了證明自己的獨立性而調整貨幣政策。” 對此，易憲容表示，這次美聯儲降息非常勉強，即使美聯儲一向標榜政策制訂獨立於美國政府，拿“預防性降息”概念來解釋降息決定的合理性，也難以掩蓋美國政府過度干預美聯儲，美聯儲貨幣政策政治化的傾向。 路透社報導稱，貿易不確定性、企業投資低迷和海外經濟增長疲軟，是美聯儲降息的三個主要依據。 “此次美聯儲降息原因比較複雜。”北京大學國際關係學院國際政治經濟學系教授王勇對本報分析，一是自去年以來，美國經濟下行壓力增大。7月份美國製造業採購經理人指數和美國供應管理協會發佈的製造業指數雙雙創下新低，反映出美國製造業和企業固定投資問題嚴重，而製造業指數與美聯儲貨幣政策高度相關，在製造業大幅回落過程中，美聯儲利率不可能高高在上；二是受全球經濟放緩形勢影響。受到貿易摩擦升級、英國“脫歐”、地緣政治緊張局勢等因素影響，國際貨幣基金組織發佈的最新一期《世界經濟展望報告》，下調了世界經濟增速預測值；三是和美國國內政治密切相關。 前景：不確定性大 《今日美國報》網站報導稱，在尋求延續創紀錄的長達10年的經濟擴張期之際，美聯儲給美國經濟打了一劑罕見的防疫針。 但這一劑防疫針是否有效？能發揮多大作用？ 《今日美國報》網站預測，降息可能對整個經濟和金融體系產生影響，推動信用卡借款、房貸和汽車貸款利率小幅下降。從理論上說，還將刺激更多的經濟活動。但是，在美聯儲從2015年底至2018年底加息9次的情況下，這次調整僅能起到很小一部分的扭轉作用。 “從短期來看，美聯儲降息對美國經濟和全球經濟有一定的正向刺激作用。”王勇表示，一方面，會在一定程度上拉動投資，帶動消費，但幅度不大；另一方面，通過美元傳導作用，影響其他國家的利率政策，進一步降低全球利率水準。 事實證明，美聯儲降息加劇了全球央行集體降息的迫切行動。巴西、阿聯酋、巴林、沙特、印度等國央行紛紛跟進，降低利率。據統計，今年以來已經有超過20家央行宣佈降息。 美聯儲今年還會降息嗎？市場對美聯儲進一步降息的預期不減。分析認為，從全球通縮局面、歐洲央行潛在對策和美元態勢綜合來看，美聯儲進一步降息的可能性很大。 對此，易憲容提醒，美聯儲聯邦公開市場委員會內部也並非所有人都支持降息，因此此次降息被稱為“鷹派降息”，即美聯儲的貨幣政策並沒有完全因為美國政府的過度干預而出現重大轉向。這可能會導致市場預期落空，引發國際市場震盪。 “美聯儲下一步的調息政策還面臨很多不確定性。”王勇表示，近期全球的貿易形勢和經濟前景依然未出現明顯改善跡象，美聯儲今後對貨幣政策走向釋放的信號仍會受到高度關注，市場預期也在不斷調整。 不難預料，未來美聯儲決策將如履薄冰。永明投資管理公司投資戰略負責人德茨·馬拉基說，美聯儲過去認為自己是救火員，但如今更像一名園丁，要呵護經濟並保持其增長。“這是一場危險的遊戲，因為市場會不斷在事後批評你。” *本文來自人民日報海外版
2019-08-07 -
查看详情央行將在港發300億元離岸央票
央行即將在港再發央票，這次是300億。 8月6日早，央行公告稱，為完善香港人民幣債券收益率曲線，中國人民銀行將於2019年8月14日在香港發行兩期人民幣央行票據，總發行量為300億元，其中3個月期央行票據200億元，1年期央行票據100億元。 當日，人民幣兌美元中間價報6.9683，大幅下調458點。上一交易日中間價6.9225，上一交易日官方收盤價7.0352，夜盤收報7.0498。 受此影響，離岸匯率急拉近200點收複7.11關口。Wind數據顯示，8月6日早盤，離岸人民幣兌美元即期匯率在創出7.1388元的紀錄新低後出現一波反彈，盤中短線急拉近200個基點，持續回升收復7.11關口。截至記者發稿，離岸人民幣最新報7.09560元。 8月5日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙雙破“7”，成為8·11匯改以來，首次跌破7這個重要關口，引發市場高度關注。央行有關負責人迅速對人民幣為何“破7”、“破7”後走勢以及“破7”對企業和居民的影響等備受關注的問題一一回應。 多位專家均認為，在外部環境出現較大變化背景下，人民幣匯率市場情緒出現一定波動是正常現象，實際影響有限。相反，由於中國經濟整體運行平穩，經濟增長潛力逐步釋放，將為匯率基本穩定提供根本支撐。 5日晚間，央行行長易綱表示，近期，國際經濟形勢和貿易摩擦出現了一些新的情況，市場預期也隨之發生了一些變化。受此影響，8月以來許多貨幣對美元出現了貶值，人民幣匯率也受到了一定程度的影響，這個波動是市場驅動和決定的。 易綱表示，人民銀行和外匯局將保持外匯管理政策的穩定性和連續性，保障企業和個人等市場主體合理合法的用匯需求。深化外匯領域改革開放，進一步提升跨境貿易投資自由化便利化水準，服務實體經濟發展和國家全面開放新格局。 易綱認為，無論是從中國經濟的基本面看，還是從市場供求平衡看，當前的人民幣匯率都處於合適水準。雖然近期受到外部不確定性因素影響，人民幣匯率有所波動，但對人民幣繼續作為強勢貨幣充滿信心。人民銀行完全有經驗、有能力維護外匯市場平穩運行，保持人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。 *本文來自第一財經
2019-08-06 -
查看详情在岸、離岸人民幣破7！交易員淡定
在交易員看來，人民幣6.9或7.1都沒什麼關係，跨境資本流動管理是關鍵。 “其實上周五離岸人民幣就到6.97了。人民幣6.9或7.1沒什麼關係，只要跨境資本流動管住就好。這次主要是美元短期走勢太凶，貿易不確定性也有關系。”某國有大行外匯交易員對第一財經記者表示。 8月5日，美元/人民幣中間價報6.9225，調貶229bp，失守6.9的中間價讓市場對“破7”有了預期。開盤後，離岸人民幣對美元順勢破7，截至北京時間9:35，美元/離岸人民幣報7.0437，美元/人民幣報6.9405；9:40左右，美元/在岸人民幣破7，報7.0124。金融股全線下挫。 “離岸會帶動在岸價格走高（貶值），這次似乎市場也不再‘扭扭捏捏’，現階段在岸人民幣看到7.1。” 另一大行交易員提及。不過，預計美元指數仍然只是暫時性走強。 北京時間8月1日淩晨兩點，雖然聯邦基金利率下調25個基點至2%～2.25%，並且縮表結束，但美聯儲主席鮑威爾不僅稱這只是“防禦性降息”，還提及並不認為目前的經濟情況需要開啟持續降息週期。8月1日，人民幣兌美元中間價調貶97個基點，報6.8938。離岸、在岸人民幣早盤紛紛跌破6.9，離岸人民幣對美元當日貶至6.97左右。 “本來鮑威爾的工作可以更簡單，只要以低通脹作為降息的理由就好，但是他非要說，這只是一個‘中週期調節’（mid-cycle adjustment），並將前瞻指引更加聚焦在模糊的‘增長存在下行風險’上。原先市場預計年內降息70bp左右，鮑威爾瞬間導致市場認為今年未來的降息不再是一個確定的趨勢。”渣打全球宏觀策略總監羅伯遜（Eric Robertsen）對記者表示，這也導致美元暴漲，上周一度逼近99。 在羅伯遜看來，美元的強勢會造成新的風險。如果強勢持續，“那麼我們預計這會對美國企業的營收和利潤造成更大壓力。在某一個時候，美國企業可能會被迫減少資本支出，甚至要裁員，來應對新的盈利壓力。在經濟下行過程中，美國的消費似乎非常具有韌性，但這主要取決於強勁的勞動力市場，而如果就業市場趨於疲軟，我們預計消費將會受到影響。” 值得注意的是，美國政府向來不會喜歡“強美元”，但似乎在全球貨幣貶值潮中，美元暫時難以大幅走弱。“那麼美國究竟何時會推動美元走弱？ 我們認為‘貨幣貶值潮’和貿易摩擦將會是未來幾個月的主線，這將使得美元空頭沮喪。我們仍然有更為偏好的交易，那就是做多日元。尤其是做多日元對韓元，日元/韓元目標價11.5，且對黃金仍然看漲。” 早前，第一財經記者曾報導，機構認為黃金的上行空間仍存。“隨著全球開啟降息潮，降息推動金價走高的底層邏輯在於，生息資產的收益率將隨著降息而下降，那麼作為保值但非生息資產的黃金則更具吸引力。”嘉盛集團分析師韋勒（Matt Weller）對第一財經記者稱，“近期黃金回調後，仍有反彈的機會，機構和個人的倉位還未到達歷次降息前的高位，還有望增加。” 不過，各界也並不認為美元沒有天花板，交易員認為，美元指數此次最高可能達到102，但後續美聯儲仍會因為經濟下行、通脹不振而持續降息，因此美元指數料先強後弱。 *本文來自第一財經
2019-08-05 -
查看详情當心美聯儲這場“迷你降息雨”來得快，去得更快！
鮑威爾這一招“鷹派降息”不可謂不“高”，然而美聯儲的降息“套路”早已被摸透了？ 昨晚鮑威爾“鷹派降息”操作可謂是難得一見的高招，在滿足了市場降息預期的同時，打壓了市場要求進一步降息的野心。此前一直倒逼著美聯儲降息的市場，現在已經開始相信鮑威爾此前提出的“迷你降息”，“保險型降息”等種種說辭。 CME“美聯儲觀察”顯示，在鮑威爾發言後，交易員預計美聯儲9月再度降息25個基點的概率從美聯儲FOMC政策聲明後的88.8%大幅回落至70.7%。 在經歷了一夜“七顛八倒”的行情後，相信不少交易員在爆倉的同時，開始重新審視自己對美聯儲預期政策走向的判斷。通過研究以往寬鬆週期的種種特點，金十發現鮑威爾此番操作或是有“高人指點”，而美聯儲本輪降息週期也不過是想重現上世紀90年代的“保險型降息”。 【“保險型降息”，這不就是1990s的翻版？】 實話實說，美國如今的經濟狀況還算良好，失業率正處於歷史低值，其他經濟數據也沒有出現明顯的衰退徵兆，然而，美聯儲卻在今日淩晨宣佈降息25個基點。對此，唯一的解釋就是美聯儲正在採取“保險型降息”的做法。 對於近十年沒經歷過降息的市場而言，“保險型降息”的確是個陌生的辭彙。與以應對衰退為目的的普通降息不同，“保險型降息”往往在經濟還未真正陷入衰退危機中時推出，更多的是出於預防性目的，或者提振經濟目的。 如下圖所示，如果把各種非常規寬鬆措施包括在內，自20世紀50年代以來，美聯儲一共實施過19個寬鬆週期；如果只計算實施了降息的寬鬆週期，在過去25年裏，美聯儲經歷了分別開始於1995-1996、1998、2001-2003、2007-2008年的四次降息週期。 其中，前兩輪週期就是此前提及的“保險型降息”，後兩輪寬鬆週期則是在衰退發生時（或即將在3個月內發生時）展開。 那麼，與普通降息相比，“保險型降息”有什麼特點呢？ 歷史數據顯示，最為明顯的一個特點就是，保險型降息的降息次數和降息幅度都較小。 在次數方面，在1995-1996年及1998年的兩輪降息週期裏，美聯儲分別降息3次（低於市場預期的4次）。在後兩次週期裏，美聯儲降息次數要更多，美聯儲分別在2001-2002年降息13次，在2007-2008年降息10次。 在幅度方面，在1995-1996年及1998年的6次降息期間，美聯儲每次均僅降息25個基點，兩輪降息週期分別將聯邦基準利率從6%降到5.25%，從5.5%降到4.75%。相較之下，另外兩次降息的降息次數和降息幅度，簡直高得驚人。僅在2001年一年內，美聯儲就降息11次，其中8次降息幅度高達50個基點，聯邦基準利率從年初的6.5%下降到1.75%。 分析指出，鮑威爾的“鷹派降息”“保險型降息”等做法都或受前美聯儲主席格林斯潘（Alan Greenspan，1987-2006年間擔任美聯儲主席）的影響，而美聯儲此番降息也將與上世紀90年代的降息風格類似。 【降息確是勢在必行】 就如此前所言，目前的經濟狀況遠沒到衰退程度。因此對於美聯儲此次降息，市場上不乏批評的聲音。 例如，Thornburg投資管理公司首席執行官Jason Brady。Brady認為，現在降低利率是“愚蠢的”。他指出，包括失業率在內的其他指標都相當積極。美聯儲降息是在解決一個不存在的問題。 Brady的觀點代表了大部分降息批評者的困惑，但是他們沒有意識到一點，在絕大多數情況下，這些指標往往在衰退發生當時，甚至在衰退發生一段時間後才會發生顯著的變化。 如下圖所示，失業率往往在衰退發生之後才開始飆漲。 也就是說，失業率等經濟指標並不能作為一個可靠的衡量經濟衰退是否必要的指標。因此，以此為依據反駁降息更是不靠譜了。 再者，正如約翰·霍普金斯大學經濟學教授，美聯儲前研究員Jonathan Wright所言，實施“保險型降息”不僅僅是為了阻止當前存在的危機繼續惡化，還是為了預防未來可能發生的巨大風險。美聯儲此次降息的意圖與1995-96非常相似，都是提前為未來的經濟不確定性做準備。 如下圖所示，如今全球經濟不確定性已經處於歷史高值水準，美聯儲的做法並非全無道理。 除卻這兩點，相較於上世紀90年代，如今美聯儲還面臨著更加嚴峻的通脹形勢（當時在2.5%-3%），更加疲軟的製造業以及更加複雜的國際貿易形勢等等。 綜上所述，美聯儲降息的時機看似怪異，實則大有深意，並且很有可能再次降息。然而，只要沒有爆發大的經濟危機，美聯儲的降息之路將如此前上世紀90年代的兩輪降息週期一般，短暫和輕微。 如果有交易者想提前預測鮑威爾此後立場將如何變化，不妨去查閱格林斯潘在當時的做法。 *本文來自金十數據
2019-08-02 -
查看详情美聯儲如期降息25個基點，鮑威爾稱此為“保險式降息”
美聯儲週四淩晨2點如期宣佈降息25個基點，這是近11年來美聯儲首次降息，符合市場預期。美聯儲主席鮑威爾稱，這是“經濟政策週期中的調整”。在公佈了降息消息後，美元指數漲幅擴大至逾0.6%，創逾兩年高位，報98.68。現貨黃金跌超1%，一度觸及1411美元的月度低位；美國三大股指均跌超1%，道指跌逾350點。 FOMC在聲明中表示，自6月會議以來收集到的資訊表明，美國勞動力市場依然強勁，經濟活動以適當的速度增長。近幾個月平均就業增長穩健，失業率仍然很低。雖然家庭支出從今年早些時候開始增長，但商業固定投資的增長一直疲軟。扣除食品和能源後的總體通貨膨脹率低於2％，基於調查的長期通脹預期指標幾乎沒有變化。 FOMC委員會將於8月1日結束縮表計畫，比早前的計畫提前兩個月。 他說：“美國經濟前景依然良好，上半年經濟增長十分穩健，而且美國二季度GDP增長接近預期，六月就業增長強勁，薪資水準在增長，尤其是低薪工作。但考慮到全球經濟增長疲弱、貿易局勢不明朗和通脹壓力，FOMC將採取適度行動維持經濟擴張，本次降息有出於保險和風險管理考慮，是希望更好地應對經濟潛在的下行風險，並實現2%的通脹目標。而接下來的經濟表現也會顯示貨幣政策的效果。” *本文來自第一財經
2019-08-01 -
查看详情市場暗流湧動，全球都在等待這個重要事件
降息預期影響已體現 當前，美聯儲降息預期影響已在諸多方面體現。據路透社7月29日報道，在金價方面，金價7月29日走強，因市場預期美聯儲本周將降息，而投資者則在等待有關美聯儲未來寬鬆貨幣政策走向的線索。 “顯然，黃金市場將在一定程度上保持觀望，等待美聯儲發表評論。”High Ridge Futures金屬交易主管戴維·梅格爾表示。 與金價類似，因美聯儲料將降息的前景，蓋過了市場對全球經濟增長放緩的擔憂，油價在7月29日呈現上漲趨勢。布蘭特原油期貨上漲0.25美元（1美元約合6.9元人民幣），收報每桶63.71美元。美國原油期貨收高0.67美元，報每桶56.87美元。 在美股方面，美國股市7月29日從上周創下的紀錄高位回落，由於在美聯儲預料中的降息前，因此投資者能夠稍作喘息。 美元7月29日則持穩於近兩個月高位。“市場淡靜，靜待美聯儲消息。美元普遍受到良好支撐。市場似乎預計美聯儲將難以達到投資人預期的非常溫和程度。”法國巴黎銀行北美外匯策略主管丹尼爾表示。 特朗普：小幅降息是不夠的 另據臺灣《經濟日報》7月30日報道，美聯儲將於本周召開會議之際，美國總統特朗普再次對美聯儲發起抨擊， 當前，外界普遍預期美聯儲將降息25個基點。“美聯儲之前的棋都下錯了。小幅降息是不夠的，但無論如何我們都會贏！”特朗普7月29日發推文表示，“美聯儲升得太早太多。” 就在白宮經濟顧問庫德洛宣稱政府排除干預匯市以削弱美元後，特朗普7月26日表示，他並沒有排除對美元做點什麼。 報導介紹，美國經濟政策制定者表示，正在關注全球經濟增長放緩帶來的風險。目前正是美聯儲官員在政策會議召開前的緘默期。 歐洲央行行長德拉吉近日暗示歐洲央行將在今年恢復寬鬆政策，稱歐元區經濟前景“越來越糟”。 降息勢在必行，然後呢？ 輿論注意到，儘管外界頗為關注降息與否及降息程度，但後市走向亦吸引各方目光。路透社7月29日在題為《美聯儲7月降息勢在必行 然後呢？》的報導中稱，美聯儲決策高層本周預料將宣佈10多年前金融危機高峰之後的首次降息。這還算是比較容易決定的部分。這會像金融市場所預期那樣，開啟一連串降息25個基點、並持續至明年的降息週期嗎？抑或是較為有限的行動？這是美聯儲官員所面臨的高難度決定。 報導認為，投資者想要評估美聯儲的下一步舉措時，將不會有“點陣圖”可以參考。從2012年起，美聯儲在每一次政策行動後都會發佈每一名決策者的季度利率預估。 由於這些預估有時會與美聯儲所同意的政策資訊相左，因此這次沒有點陣圖。 報導稱，美聯儲也可能提前停止縮表計畫，縮表計畫原本預期無論如何要在9月結束。稍微早一點提前結束縮表，或可避免招致資產負債表政策與利率政策互相矛盾的批評。業內人士表示，而且萬一美聯儲暗示進一步降息並非板上釘釘，從而讓市場大失所望的話，改變縮表計畫也可以算是“安慰獎”。 *本文來自騰訊新聞
2019-07-31