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财经快讯
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查看详情金銀慘遭美聯儲“當頭一棒” 9 月寬鬆大招沒了？
美聯儲會暫時排除收益率曲線控制（YCC）的態度，無疑給市場澆下了一盆冷水。 對於此前市場普遍預計美聯儲或在 9 月政策會議上宣佈實施 YCC 的預期，美聯儲在 7 月會議紀要中給予了明確的說明：暫時沒必要。 8 月 19 日公佈的 7 月會議紀要顯示，多數人認為 YCC 在目前情況下只能實現非常有限的效果，因為目前聯儲對於未來利率的前瞻指引對市場而言具有很高的可信度，同時長期利率也已經非常低了。 分析師認為，美聯儲的此番態度再清晰不過了。 Jefferies 經濟學家 Aneta Markowska 和 Thomas Simons 在接受媒體採訪時認為，7 月的會議紀要中最令人意外的是，收益率曲線控制的基調發生了改變。 在摩根士丹利全球固收部門的首席投資官 Michael Kushma 看來，美聯儲基本上將 YCC 視為一種短期政策工具，似乎在說 " 我們並不真的需要它，因為我們可以在沒有 YCC 的情況下實現目標 "。 " 令人失望 " 的美聯儲表態過後，市場也立即給出了反應。 10 年期美債收益率在紀要公佈後升至 0.686%，紀要公佈前為 0.664%。美元指數反彈，一度站上 93 整數關口。現貨黃金短線下挫，較日高回落逾 70 美元；現貨白銀下破 27 美元 / 盎司。 見聞 VIP文章指出，市場的反應非常可以理解：美聯儲在紀要中對 YCC 的 " 暫時否定 "，讓市場認為現在的美債長端收益率已經處在相對底部，在美聯儲沒有宣佈干預之前，未來向上的壓力，遠大於繼續向下的壓力。 Circle Squared Alternative Investments 創始人接受採訪時認為，美聯儲沒有任何跡象表明，他們將創造出黃金投資者所希望的流動性。此前廣泛的刺激措施和低利率環境推升黃金價格在 8 月 7 日升至歷史高點。 實際上今年 6 月開始，關於美聯儲是否將使用 YCC 的討論就甚囂塵上。 儘管當時華爾街投行普遍預期美聯儲不會在 6 月推出這一工具，但是交易員們已經率先反應，顯得好像 YCC 已經就位了：當時長端美債暴跌推升收益率的同時，短端收益率卻紋絲不動。 當時就有評論認為，正如此前市場 " 脅迫 " 美聯儲採取行動一樣，" 美聯儲通常會跟著市場採取行動，針對目前的情況它依然會如此。" 但是隨後公佈的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員們對 YCC 的益處存在許多疑問，認為 " 只要委員會的前瞻指引仍可靠，就不清楚會不會需要用 YCC 來強化前瞻指引 " 。 *本文來自全天候科技
2020-08-20 -
查看详情華爾街“分歧”加劇：美股上漲是熊市反彈還是牛市起點？
隔夜美股漲跌不一：標普500和納斯達克綜合指數紛紛創下歷史新高，而道瓊斯工業指數收盤下跌0.24%。 值得注意的是，自2月19日以來，標普500指數僅花了126個交易日就經歷了傳統意義上的“熊市週期”，堪稱史上最快。而對於美股次輪反彈，華爾街也陷入分歧：部分分析師認為美股熊市反彈已經結束，很快將面臨回調；而另一種觀點則稱，美股次輪上漲屬於牛市起點，未來仍將繼續走強。 具體來看，美國銀行最新基金經理調查顯示：在截至8月13日的一周內，46%的投資者認為股市正處於牛市，高於7月份的40%。持懷疑態度的人認為這是一次“熊市反彈”，他們的比例已經從一個月前的47%下降到35%。 隨著美股反彈，投資者情緒逐漸趨於樂觀：79%的投資者預計經濟會更加強勁，這是自2009年12月以來最樂觀的結果，而57%的投資者押注於更高的利潤。 “熊市反彈”支持者：美股泡沫風險加劇 “熊市反彈”的支持者認為，標普500回歸至疫情前水準反映出投資者在美聯儲及美國政府的刺激政策下，風險偏好有所修復。但當鑒於當前經濟基本面仍待復蘇，美股估值已經不足以支撐其進一步走強，短期將面臨回調風險。 具體來看，標準普爾500指數當前價格是未來12個月預期收益的22.6倍，而美股上一次達到這一水準是在2000年互聯網泡沫破裂前夕。大多數大型科技股的價格尤其昂貴，FAAMG市盈率均達到30倍以上。 同時，美國大型科技公司總市值一路擴張，FAAMG占標普500指數市值的22%以上。在美國銀行全球研究部7月的一項調查中，有74％的基金經理表示，持有科技股是市場上“最擁擠的交易”。許多人擔心，一旦這些公司的持有者打算獲利了結，科技企業拋售潮將帶動指數一起回調。 Nuveen高級投資組合經理鮑勃·多爾（Bob Doll）表示：“許多可能的好消息已經被市場所接受，而且估值開始顯得捉襟見肘。” DoubleLine的Jeffrey Gundlach是少數保持看跌的知名經理人之一，他認為由少數大型科技公司領導的股票上漲是“經典的熊市反彈活動”。 而另一方面，經濟基本面仍待復蘇，且未來面臨美國大選的不確定性因素。美國二季度GDP創有史以來最大萎縮記錄，企業利潤急劇下降。7月失業率徘徊在略高於10%的水準，零售支出下降，製造業活動萎縮。部分投資者擔心，即將舉行的美國總統大選一旦出現預期外的結果，將導致整個市場加劇波動。 “牛市起點”支持者：多重因素推動美股繼續上行 更加樂觀的投資者認為，與科技相關的股票在該指數的權重中所占份額有所增加。儘管科技和通訊類股約占標準普爾500指數市值的40%，但它們也占其收益的相似份額。 LPL Financial的布赫賓德（Buchbinder）認為，鑒於債券市場的歷史低收益率限制了未來可能的回報，科技類股看起來越來越具有吸引力。儘管第二季度科技類股的強勁反彈在本季度有所緩解，但科技類股繼續跑贏大盤。他指出：“贏家和輸家之間的差距正在擴大，而強者正在變得更強大。” 此外，美聯儲及美國政府的一系列刺激政策，也讓“不與美聯儲抗爭”成為投資者信奉的理念。而展望未來，美聯儲的寬鬆政策預期不會很快退出。美國銀行表示，由於投資者擔心美國刺激措施達到頂峰，預計9月市場會有波動，但信貸和股票的“無序下跌”將要求利率“無序”上升。 對經濟的樂觀預期也推動投資者風險偏好改善。儘管當前美國經濟仍表現疲軟，但投資者對其未來恢復能力頗具信心。花旗集團（Citigroup）的經濟驚喜指數大幅上漲，雖然美國的經濟增長因疫情衝擊而受到第二次大蕭條以來的最嚴重打擊，但一些市場參與者一直在考慮相對較快的復蘇。 除了有力的刺激措施外，近幾周來對疫苗的期望也增加了推動股市上漲的勢頭。美國銀行的最新調查顯示，基金經理們預計疫苗的發佈將在2021年第一季度初發生。 *本文來自Wind
2020-08-19 -
查看详情摩根士丹利：若新一輪財政刺激不達成，美股就更危險了
雖然白宮與國會民主黨之間的財政刺激談判上周陷入停滯，但美股依然沒有停止上漲。很大一部分原因在於市場相信這份協議最終會達成。 從這一角度分析，如果事情出現意外，也就是新一輪財政刺激方案遲遲不出臺，摩根士丹利首席政治策略師 Michael Zezas 團隊認為，當前已處於歷史極高位的美股風險就很高了。 上周，白宮與國會民主黨之間的財政刺激談判陷入停滯。儘管此間多項經濟數據顯示出利好，但 Michael Zezas 團隊認為，從目前來看，財政刺激仍至關重要。 首先，刺激行動的風險已經上升，而如果實施，其規模也會隨之上升。 共和黨和民主黨對談判陷入僵局的前期和後續反應，傳達了兩個重要的資訊： 一、如果達成協議，規模可能會高於許多投資者的預期。 這是因為兩黨已經就另一輪對家庭的刺激支票達成了協議，Michael Zezas 團隊估計這將花費 3000 億至 6000 億美元。此外，假設民主黨人將以 2500 億美元的州和地方援助作為解決方案，根據各種媒體報導，共和黨人已經提出了這個數字。但協議尚未達成，表明民主黨人堅持要求更多。 總的來說，新一輪刺激計畫的規模可能在 1.5-2 萬億美元之間，而不是 Michael Zezas 團隊最初估計的 1 萬億美元。 二、協議的風險已經上升。 特朗普的總統行政令試圖延長補充失業津貼、減免臨時工資稅等措施，這可能會促使兩黨觀察和等待它們會引發怎樣的公眾輿論。因此，談判如果在 9 月份仍然停滯不前也就不足為奇了。任何熟悉期權定價的人都知道，時間等於不確定性。 其次，美國經濟 V 型復蘇正在進行中，但缺乏刺激措施可能會使這一進程中斷。 經濟刺激計畫的長期延遲可能會給家庭消費帶來壓力，並促使各州和地方政府迅速採取緊縮措施。Michael Zezas 團隊估計，在沒有援助的情況下，各州到 2021 財年將面臨 180- 3750 億美元的收入缺口。 再者，風險資產已經大幅上漲，進一步的上行空間已經不那麼明顯了。 目前主要資產類別的價格已經接近之前摩根士丹利團隊給出的目標價了。因此，美國經濟重新開放的相對確定性可能在很大程度上已被市場消化了，而經濟能否在沒有財政支持的情況下繼續快速增長的不確定性則可能尚未被完全消化。 因此，Michael Zezas 團隊認為，如果新一輪財政刺激順利推出，則經濟復蘇就不會斷檔。否則，GDP 增速可能出現短暫的回落。同時，它也決定著市場對於未來 6 至 12 個月期間究竟對各種風險資產充滿信心，還是市場會發生顯著的短期回調。 Michael Zezas 團隊希望決策者們能及時敲定一項協議，從而保持人們對美國經濟 V 型復蘇的信心。 如果談判再這麼拖延下去，摩根士丹利就會對市場前景更加謹慎。 假設談判接下來兩週一直停滯，直到 9 月份，那就會距離美國大選時間太近了，以至於有可能無法完成這項工作。因為屆時政客們可能更急於參加競選活動，從而在 11 月大選之前把更多精力放在選舉上，而不是財政刺激談判上。 *本文來自全天候科技
2020-08-18 -
查看详情美媒分析：全球高估通脹風險 通縮仍是更大威脅
美媒稱，隨著金價超過2000美元，各國央行向全世界注入大量資金，通脹飆升的前景再次開始佔據投資者的頭腦。但這種擔憂為時尚早：通縮仍是更大的威脅。 據彭博新聞社網站8月12日報道，即使在各國為抗擊新冠疫情而實施了5個月前所未有的財政和貨幣寬鬆政策後，幾乎仍未有跡象表明消費者物價出現明顯的突然上漲。 報導稱，相信通脹即將螺旋式上升的人援引金價走勢，稱金價幾乎每天都創紀錄，而美元則在下跌。作為通脹預期衡量指標，平准通貨膨脹率比3月份提高了1個百分點以上，達到1.6%，而3月份曾創下12年來的最低點。美聯儲也助長了這股擔憂通脹的風潮，由於有跡象表明經濟復蘇不夠強勁，有必要採取進一步刺激措施，美聯儲堅稱根本沒有考慮加息。 報導認為，這也許又是一個虛幻的黎明。上個月亞洲消費者物價的上漲並沒有中斷近10年的基本情況：通脹並未大幅上升，仍大大低於各央行通常設定的2%左右的溫和目標。儘管通過預算、大幅削減借貸成本以及再次推出量化寬鬆政策實施強有力的刺激，但新冠疫情對經濟增長的破壞加劇了通脹低迷。全球需求暴跌的威力超過了瘋狂印鈔。 *本文來自參考消息網
2020-08-14 -
查看详情投標倍數達 2.1！央行在港發行 300 億元央票，中標利率上行至 2.7%
8 月 13 日週四，央行公告稱，在香港成功發行了兩期人民幣央行票據，其中 3 個月期央行票據 200 億元，1 年期央行票據 100 億元，中標利率均為 2.70%。 這是今年以來央行第五次發行央票，年內合計發行量已達 1000 億元。 2.70% 的中標利率相較前一次略有提高。6 月 23 日，中國人民銀行在香港成功發行了 100 億元 6 個月期人民幣央行票據，中標利率為 2.21%。 另外，此次投標總量約 624 億元，接近發行量的 2.1 倍。這一倍數較 6 月 23 日略有下降，彼時投標總量超過 340 億元，為發行量的 3.4 倍，但仍然顯示出央票發行受到境外投資者的廣泛歡迎。 央行表示，此次發行有包括美、歐、亞洲等多個國家和地區的銀行、央行、基金等機構投資者以及國際金融組織參與認購，表明人民幣資產對境外投資者具有較強吸引力，也體現了全球投資者對中國經濟的信心。 2018 年 11 月以來，中國人民銀行逐步建立了在香港發行人民幣央行票據的常態機制。本次發行為到期滾動發行，發行後香港人民幣央行票據餘額仍為 800 億元。 香港人民幣央行票據的穩定持續發行，有利於豐富香港市場高信用等級人民幣投資產品系列和人民幣流動性管理工具，滿足離岸市場投資者需求，完善離岸人民幣收益率曲線，促進離岸人民幣貨幣市場發展，以及帶動其他發行主體在離岸市場發行人民幣債券，推動人民幣國際化。 *本文來自全天候科技
2020-08-13 -
查看详情Airbnb 計畫本月秘密遞交 IPO 或於年內上市交易
Airbnb 計畫本月向美國 SEC 提交一份機密 IPO 檔，其股票可能會在今年年底開始上市交易。 Airbnb 曾在去年 9 月宣佈將於 2020 年公開上市，估值一度達 310 億美元。受新冠肺炎疫情影響，全球出行需求下降，以 Airbnb 為代表的短租民宿行業受到嚴重衝擊，預訂量大幅下滑，Airbnb 的 IPO 進程受到影響。Airbnb 首席執行官 Brian Chesky 告訴員工，其 2020 年的收入將不到 2019 年收入的一半。 大流行幾乎摧毀了旅行和酒店業，這成為 Airbnb 要克服的巨大障礙。Airbnb 在非公開市場的估值已從 2017 年的 310 億美元下降至 180 億美元。該公司在 4 月通過出售股權和債務的方式籌集了共 20 億美元的資金。 為了應對新冠疫情帶來的衝擊，該公司已經宣佈裁減了 25％的員工（約 1900 名）以削減成本。此外，Airbnb 還在近期宣佈了一系列高層調整，其中，Airbnb 的體驗主管 Catherine Powell 將代替從 Airbnb 離職的住宿業務總裁 Greg Greeley，主管全球住宿業務；擁有在蘋果工作 18 年經驗的 Asiro Hiroki Asai，於 7 月正式加入 Airbnb，成為全球市場行銷負責人。此前在 6 月 30 日，Airbnb 宣佈任命蕭錦鴻擔任愛彼迎中國首席運營官，蕭錦鴻於 2012 年加入愛彼迎，歷任亞太區總法律顧問和亞太業務負責人等職務。 目前，Airbnb 的業務正從低迷中逐漸恢復，Chesky 上月表示，Airbnb 的 IPO 計畫重回正軌，Airbnb 將繼續進行 IPO 的準備。公司的總預訂額在最近幾周有所反彈。 Airbnb 披露的數據顯示，7 月 8 日，Airbnb 世界各地房源的單日預訂量在疫情衝擊後首次重新突破 100 萬個晚上，全球業務有所復蘇。當日約 50% 的預訂是 300 英里 ( 約 480 公里 ) 以內的出行，約三分之二的預訂是城市以外的住宿，周邊遊、鄉村遊成為主流。 值得注意的是，Airbnb 員工的期權多數在 2020 年 11 月至 2021 年中旬陸續到期，如果 Airbnb 在這段時間內不進行 IPO，也就意味著這些股票期權將變得沒有任何價值。 *本文來自全天候科技
2020-08-12 -
查看详情美聯儲對大型銀行提出新的資本要求 對高盛、摩根士丹利最為嚴格
美聯儲首次對大型銀行提出納入資本緩衝後的資本要求，其中高盛集團、摩根士丹利和幾家在美國運營的外資銀行面臨的要求最為嚴苛。 美聯儲週一發表聲明稱，資本要求是根據最新的壓力測試結果確定的。在國內金融機構中，對高盛訂立的目標最高，資本總額至少需達風險加權資產的13.7%。對摩根士丹利的要求為13.4%；按資產規模計算美國第一大銀行摩根大通則必須維持該比例在11.3%。新的要求將從10月1日起生效。 在外國金融機構當中，美聯儲對德意志銀行的要求最高，為12.3%，瑞信集團為11.4%，瑞銀則為11.2%。 美聯儲還在週一發表的聲明中證實，有五家機構的壓力測試結果需要重新考慮，它們是：高盛集團、BMO銀行金融集團、Capital One Financial Corp．、Citizens Financial Group Inc．和Regions Financial Corp．。 對每家金融機構的資本要求各自適用新的資本緩衝，目的是將年度壓力測試表現納入到行業維持充足資本的日常要求當中，從而簡化銀行資本。 每一個總目標--例如花旗集團的10%--都包括基礎資本要求，每家銀行均為4.5%。隨後，美聯儲再根據壓力測試表現加上壓力資本緩衝要求。對於花旗集團來說，該比例為2.5%。最後再考慮銀行規模、複雜性和相互關聯性因素，花旗為3%。 美國其他大型銀行的資本要求分別為：美國銀行9.5%，富國9%，美銀美林8.5%，道富8%。 美聯儲指出，鼓勵銀行在形勢艱難時動用資本緩衝--壓力緩衝和附加的資本比例。美聯儲和其他銀行業監管機構一再鼓勵銀行業在當前經濟動盪階段將資本緩衝用於放貸。 *本文來自金融界網站
2020-08-11 -
查看详情美聯儲官員呼籲關閉經濟6周以遏制冠狀病毒傳播
美國明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡裏（Neel Kashkari）週五呼籲全國關閉經濟長達六周以遏制冠狀病毒大流行，並警告說在2020年剩下的時間可能比美國迄今所經歷的情況更為糟糕。 “接下來的六個月可能會讓我們目前所經歷的一切看起來更像一場更大災難的熱身。隨著學校和大學開學，商店和企業重新開放，室內供暖季節的開始，新病例數將迅速增長，” 卡什卡裏與明尼蘇達大學傳染病研究與政策中心主任邁克爾·奧斯特霍爾姆博士在紐約時報的專欄共同撰文表示。 卡什卡裏回應了此前在CBS>哥倫比亞廣播“面對全國”的言論，他認為，“如果我們努力鎖定一個月或六個星期，我們可以將確診病例倒計時，這樣我們的檢測和對接觸者的追蹤實際上足以控制‘冠狀病毒的傳播’。” 然而，美國總統特朗普一直堅持各州重新開放。本周早些時候，當被問及卡什卡利的言論時，特朗普表示美國“不會再次關閉”。 除了經濟關閉之外，卡什卡裏週五還呼籲聯邦政府提供更多的刺激措施。 “國會應該積極支持那些因為疫情而失去工作的人。這不僅是正確的做法，而且對我們的經濟復蘇至關重要。”卡什卡裏說道，“如果人們付不起帳單，就會波及整個經濟，使經濟衰退更加嚴重，破產的企業會更多，國家復蘇的速度也會更慢。” 但國會的僵局阻止了任何經濟救助方案的通過。鑒於目前的僵局，特朗普決定採取單邊行動。週六，他簽署了幾項行政命令，旨在延長部分已經過期的新冠疫情紓困措施。其中一項行政命令，要求為失業者提供每週400美元的額外失業援助，但一部分資金將由各州支付。 *本文來自金融界網站
2020-08-10 -
查看详情美聯儲梅斯特：美國經濟下行風險加大 國會必須提供幫助
克裏夫蘭聯儲主席洛麗塔-梅斯特（Loretta Mester）週三呼籲美國國會為面臨新冠病毒感染病例上升風險的經濟提供更多幫助，並表示美聯儲隨時準備提供一切可能的資源。 美國各個熱點地區的新冠病毒感染病例激增，加大了美國經濟面臨的風險，據此前公佈的數據顯示，按年率計算，第二季度美國經濟下滑了將近33％。 但梅斯特表示，病毒帶來的威脅“並不意味著我們無能為力”。身為美國聯邦公開市場委員會（FOMC）今年輪值投票委員的梅斯特說道：“我們採取的行動可以幫助控制病毒，從而改變病毒對經濟的影響。” 與其他美聯儲官員一樣，梅斯特也呼籲國會提供更多財政幫助。目前，國會正在與白宮就下一階段的救援計畫進行談判。 “需要持續的財政和貨幣政策支持，才能限制（疫情）對經濟的持久損害，實現可持續復蘇。”梅斯特補充說。“另外，很明顯也需要更多的財政支持，為那些在經濟停擺中首當其衝的家庭、小企業以及州和地方市政當局提供一座橋樑，直到經濟可持續復蘇時為止。” 她說道，最近新冠病毒疫情的形勢發展“增加了經濟前景的下行風險”，並“明確地提醒人們，可能會出現幾種不同的情況”。 梅斯特指出，美聯儲在新冠病毒大流行期間實施了多項計畫，並還將政策利率下調至接近於零的水準，上一次這樣做還是在2015年。她說道，美聯儲“致力於使用其所有的政策工具”來幫助經濟復蘇。 她還說道，最近幾周以來美國的經濟活動放緩，原因是新冠病毒感染病例上升，而美國經濟重啟階段需要的時間可能會比許多人最初預期的更長。她指出，一些州在感染人數上升後暫停了重啟計畫，並實施了新的限制措施，這一趨勢導致消費者削減支出。 “事實證明，經濟重啟階段面臨著挑戰。因此，重啟階段需要的時間可能比許多人最初預期的要長。”她說道。 梅斯特稱，高頻經濟數據以及地區聯繫人上報的資訊顯示，美國經濟活動正在放緩。舉例來說，儘管服務支出（包括旅行和餐飲支出）在5月和6月份有所增加，但仍遠低於大流行之前的水準。 她預計，到2020年底美國失業率將保持在9％左右的高位，並預計與2019年底相比，屆時的經濟產出將會下降6％。 “有關這項預測的不確定性極高。我們正處於前所未有的境地，其結果不僅將取決於適當的經濟政策，還取決於公共衛生方面的考慮。”她說道。 在就業問題方面，梅斯特表示，美國就業甚至比數據顯示的還要疲軟。她指出，公司召回員工的速度比最初計畫的要慢，並補充稱公司正在“大幅度改變計畫”，通過減少就業、削減員工薪酬或取消聘用計畫的方式節省資本支出。 現在美國有近1800萬失業工人，遠高於2月份的600萬。梅斯特稱，這意味著每15名16歲以上的美國人中就有一人失業。儘管許多工人想要全職工作，但他們還是被困在兼職工作中；有些人則非常沮喪，以至於完全不再尋找工作，不再指望政府的官方統計。 *本文來自金融界網站
2020-08-07 -
查看详情前美聯儲主席耶倫：美聯儲可能採取平均通脹目標制
前美聯儲主席珍妮特·耶倫表示，美聯儲對貨幣政策框架的評估可能會在9月結束，美聯儲或將轉向平均通脹目標制。 “與其不管通脹真實情況及過去的演變，始終將通脹目標定在2%，我認為美聯儲會傾向於將通脹率目標保持在平均約2%的水準”。 耶倫說，這樣的決定將使市場對美聯儲長期保持低利率抱有信心，並刺激經濟活動和推高通脹。 耶倫在哥倫比亞商學院日本經濟與商業中心舉辦的網路研討會上發表了上述講話。 在平均通貨膨脹目標制下，“美聯儲會認為讓通脹率略超過2%水準是件好事”。 耶倫表示，將通脹目標從2%降低到一個較低的數字將是“極不明智且非常危險的”，並且由於名義利率會隨通脹而下降，因此會削弱貨幣政策的力量。 “隨著經濟重啟以及美聯儲對通貨膨脹，就業和增長前景的看法變得更加清晰， 未來幾個月聯儲可能採取更多行動”。 “為保持長期利率的下行壓力，我希望聯邦公開市場委員會在考慮提高目標利率以及澄清其進一步購買證券的計畫之前，就其所需要看到的經濟狀況提供前瞻性指引 ”。 美聯儲的緊急貸款計畫“實際上到目前為止還沒有發放多少信貸，但這並不意味著它們沒有成功。通過制定這些貸款計畫， 美聯儲使私人投資者有重新參與的信心”。 *本文來自金融界網站
2020-08-06