您们的需要 我们的专注
Your Needs Our Focus
财经快讯
-
查看详情香港數字經濟提速 營商機會大增
圖：陳茂波（左）表示，科技創新已成為了重要的生產動能，數據更是不可或缺的要素。 科技創新已成為重要生產動能，數據更是不可或缺要素。財政司司長陳茂波昨日在網誌中指出，香港處於科技變革的浪潮，需要以創科為核心新質生產力，推動經濟朝高質量發展。事實上，香港數字經濟正在提速向前，創科發展也正帶來更多的營商機會。另外，陳茂波就優化數字政策、加強數字基礎設施、加快數字化轉型、可持續的數字人才策略、促進本地和跨境數據流動等五個領域，提出未來可發展的構想。 陳茂波表示，科技研發、創新與應用固然重要，但同樣關鍵的是適當的數據彙集、分類、標籤、管理和應用。不同行業和企業全面實踐數字化營運，既關乎到未來企業的經營效能和競爭力，更關係到產品、服務及商業模式的創新，以及為消費者或企業客戶提供更個性化的服務。他強調，科技創新已成為重要生產動能，數據更是不可或缺的要素。以創科為核心的新質生產力，是推動香港經濟朝高質量發展的關鍵內涵。 今年設數字政策辦公室 特區政府2022年成立數字化經濟發展委員會，而委員會下設數個小組，就跨境數據流動、數字基礎建設、數字轉型及人才發展進行深入研究，並蒐集業界和持份者的意見。委員會早前向政府提交12項核心建議，涵蓋五個主要範疇，為特區政府未來工作提供重要參考，部分建議已在施政報告及《財政預算案》中反映。 陳茂波在網誌中進一步闡述委員會的五個範疇，第一是優化香港整體數字政策。他指出，政策、治理和執行的頂層架構和法規制度是當中關鍵。當立法會完成相關審議程序，特區政府將於今年中設立「數字政策辦公室」，全面制定和實施推動數字經濟和智慧城市發展的政策。 第二是加強數字基礎設施，除增強5G網絡的使用和覆蓋範圍，還會鼓勵建設高效能的運算中心和數據中心，並進一步推廣電子支付，及推出企業數碼身份（Corp ID）。特區政府亦宣布建立企業版「智方便」，讓企業在進行網上交易或使用電子政府服務時可以安全、便捷地認證身份及核對企業簽署，免卻繁瑣流程。「數碼企業身份」平台預計2026年起逐步推出。 第三是促進本地和跨境數據流動，鼓勵本地公共和私營部門開放更多資料，並將擴大「商業數據通」範圍，讓銀行在獲得企業授權下更易獲得其數據，便利中小企的貸款審批。 第四是加快數字化轉型。在支援中小企數字化轉型方面，數碼港在3月底推出了「數碼轉型支援先導計劃」，資助餐飲業中小企業購買現成的基礎數碼方案。 第五是制定可持續的數字人才策略，通過加強教育和培訓來培養和留住數字人才，同時吸引來自香港以外的人才和技術企業。 譚岳衡：港可發揮科研優勢 就香港創新科技發展，全國政協委員兼立法會議員譚岳衡表示，「大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力」是今年政府工作報告中的十大任務之首，香港是國家發展「新質生產力」的前沿，可發揮科研優勢，通過國際創科中心建設，加快形成「南金融、北創科」發展布局，為「新質生產力」提供強大動力。 譚岳衡又稱，未來需要加強對新科技、新賽道、新市場的金融支持；推動金融資源更多投向國家戰略重點發展方向，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。
2024-04-15 -
查看详情散戶可買的VC ETF，木頭姐宣佈ARKVX投資OpenAI
繼特斯拉之後，木頭姐又把目標瞄準OpenAI了！ 她管理的方舟投資週四在X平臺上表示：“Ark Venture Fund已經投資了人工智慧領頭羊OpenAI”。 具體投了多少還沒公佈，但按照木頭姐一貫的all in風格，只會多不會少。 而當事人OpenAI對此事還沒有做出任何表態。 在近兩年來，OpenAI開發的ChatGPT引起了巨大轟動，隨著公司估值和行業關注度的飆升，木頭姐盯上OpenAI是早晚的事。 這次木頭姐是通過旗下一只在2022年9月才成立的Ark Venture Fund（ARKVX）來投資OpenAI，只要看看它的持倉，你就知道這只基金從科技巨頭到科技初創公司全都投，像是馬斯克的SpaceX、社交平臺巨頭X，遊戲公司Epic Games、Discord、Shield AI等，全是木頭姐喜歡的模樣。 而且Ark Venture Fund主打的口號也非常讓人心動：就是要讓看起來高大上的風險投資平民化，讓所有投資者都能參與最具發展潛力的投資機會。 大有帶著一眾散戶衝鋒共進退的意思。
2024-04-12 -
查看详情新美聯儲通訊社：現在的問題已經不是何時降息，而是降不降？
美國3月CPI數據全面超預期後，有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，鑒於就業市場強勁以及通脹率可能會穩定在高於美聯儲目標的水平， 外界可能會質疑，在沒有證據表明經濟大幅放緩的情況下，美聯儲是否能夠在今年晚些時候降息。 Timiraos在當地時間周三晚間的文章中寫道： 物價漲幅連續第三個月高於預期，可能會讓美聯儲官員回到一個令人不安的觀望狀態，即再等待幾個月，看看是否有更好的通脹數據或他們希望避免的明顯經濟疲軟跡象出現。 “這肯定會讓他們對通脹回到2%的目標失去信心，”曾負責美聯儲通脹預測部門的瑞銀經濟學家Alan Detmeister表示。 顛簸下行還是停滯不前？ 早在年初時，美聯儲對美國的通脹形勢還是相當樂觀的。考慮到去年年底通脹率下降速度超出預期，盡管就業和經濟增長強勁，他們仍相信通脹回落至2%的目標不會太難。 但隨著CPI數據連續三個月超預期，焦點正轉向，通脹是否正沿著一條坎坷不平的道路下行，還是停滯在當前接近3%的水平附近。 Timiraos認為，前者意味著美聯儲可能推遲降息，並放緩降息步伐。而在第二種情景下，如果經濟沒有明顯放緩，美聯儲很可能將無法降息。 “基礎通脹有所下降。我們已經取得了進展。坦率地說，我們取得的進展比我一年前的預期要多，”哈佛大學經濟學家Jason Furman說。 “但現在取得的進展比三個月前任何人所希望的要少。” Timiraos還指出，3月份的通脹報告本身並不值得註意。剔除波動較大的食品和能源價格後，3月份通脹率與2月份幾乎持平。 然而，由於前兩個月的通脹數據高於預期，數據再度偏離預期的情況引發了更多棘手的問題，包括人們是否再次對通脹形勢產生誤判。另外，如果美聯儲今年無法實現降息，會出現什麽情況？如果投資者對美聯儲實現軟著陸的能力過於樂觀，又會怎樣？ 今年美聯儲還會降息嗎？ "投資者認為他們能夠遊刃有余地應對當前局勢，這有點自以為是，而且我認為實際上相當危險，"BCA Research首席全球策略師Peter Berezin表示，"市場目前的定價是基於經濟軟著陸的預期，但如果出現第二波通脹，或者失業率上升並引發經濟衰退，市場將經歷一次非常非常嚴重的拋售。" FactSet數據顯示，與聯邦基金利率掛鉤的期貨合約顯示，交易員預計今年年底利率在5%左右，意味著今年只會有一到兩次25個基點的降息。而在此前的1月初，交易員今年將有六到七次降息。 超預期的通脹數據出爐後，華爾街大行第一時間調整了降息預測，不約而同的取消了6月首次降息的預測。 現在，高盛和瑞銀預計，美聯儲將分別在7月和9月開始降息，且年內只有兩次降息。巴克萊預計年內美聯儲只會在9月降息一次。 RBC Capital Markets 利率策略師 Blake Gwinn則表示:"6 月份降息是我們降息三次預期的關鍵。如果這一預期落空，我們認為首次降息很容易推遲到12月。" 前美國財長、“高通脹吹哨人”薩默斯甚至表示，必須嚴肅認真地考慮美聯儲加息的可能性。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-11 -
查看详情降息預期還能有麼？今夜的FOMC會議紀要很重要
通脹重燃信號越發強烈，華爾街投行在重磅CPI報告之前輪番上場，對今年的降息預期“潑冷水”，橋水警告美聯儲降息預期已“偏離軌道”，摩根大通稱已為美聯儲最高將利率上調至8%做好了準備。 而除此以外，今夜出爐的FOMC會議紀要將成為左右降息預期方向的一股關鍵力量。美聯儲一向喜歡利用會議紀要向市場傳達信號，因此市場總是對此保持警惕。 回顧3月政策會議，美聯儲連續第五次維持利率不變之後，又維持了年內三次降息的基準預測，美聯儲主席在會後的新聞發布會上表態偏鴿派。值得註意的是，點陣圖顯示美聯儲內部對於年內降息次數存在明顯的分歧，加上近日許多高官的言論釋放了明顯的鷹派信號，美聯儲內部對降息的分歧程度將成為3月會議紀要的最大看點。 3月FOMC會議紀要將於美東時間周三下午2點（北京時間周四淩晨2點）公布，以下是華爾街見聞整理的4個關鍵問題。 美聯儲內部對降息的分歧程度如何? 對於年內降息，美聯儲內部存在明顯的分歧：雖然鮑威爾一直偏鴿派，但最近許多美聯儲高官的言論卻走向了相反的方向。 裏士滿聯儲首席經濟學家理Richard Moody表示，值得仔細研究會議紀要，看看FOMC成員的態度是否比鮑威爾在新聞發布會上更強硬。 市場也正在關註這一點，他們想知道鮑威爾是否會在存在反對意見的情況下強行推動6月份降息。 據渣打銀行研究主管Stephen Englander稱，在3月份的新聞發布會上，鮑威爾似乎暗示他會接受反對意見。 鮑威爾在新聞發布會上表示："我們確實試圖達成共識，最理想的是一致意見；有成員表示反對，這是會發生的事情。但生活還在繼續，這不是問題。" 美聯儲何時會放慢削減購債步伐? 鮑威爾在3月新聞發布會上還表示，美聯儲利率委員會的普遍看法是，應當在"相當短"的時間內逐步放慢削減購債步伐。 他強調，美聯儲沒有做出任何最終決定，分析師認為這些決定可能會在5月初的下一次政策會議上做出。 Scotiabank Economics副總裁Derek Holt表示，"相當短"的時間意味著最早可能在6月份開始。 量化緊縮的細節也很重要 目前，美聯儲還在以每月950億美元的速度縮減資產負債表，其中包括600億美元到期的國債和350億美元到期的抵押貸款支持證券（MBS）。 分析師認為，本次會議紀要將詳細說明逐步縮減的計劃，此外，資產負債表的期限和構成也將被討論。 野村證券經濟學家預計，美聯儲將計劃把每月減少國債購買的規模縮減一半至300億美元，同時不改變到期MBS的規模。 如何在不引發流動性危機的情況下結束量化緊縮？ 回顧歷史，2019年，由於流動性短缺導致貨幣市場動蕩，美聯儲不得不急剎車，終止了首次量化寬松計劃。美聯儲希望在不引發任何危機的情況下結束這一計劃，但對於何時停止尚無共識。 達拉斯聯儲主席、負責公開市場操作的洛根表示，放慢量化緊縮的速度 "將為銀行和貨幣市場參與者重新分配流動性，並為FOMC評估流動性狀況提供更多時間。這也將降低過猶不及的風險。" 分析師目前對量化緊縮將持續多久以及將走多遠存在分歧。許多人認為美聯儲將在2024年底前結束，但也有人認為它將持續到2025年。 高盛預計，美聯儲的量化緊縮計劃將持續到2025年3月，屆時資產負債表規模將達到約6.7萬億美元。目前，美聯儲資產負債表上的資產約為7.5萬億美元。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-10 -
查看详情前美聯儲“鷹王”布拉德：今年降息三次是基準情形
市場轉向押註不降息甚至加息之際，曾經的大鷹派、前美聯儲高官布拉德釋放了明顯的鴿派信號。 當地時間周二，前聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德接受媒體采訪時表示，今年降息三次是基準情形，理由是通脹率正在向美聯儲目標靠攏，而經濟仍然保持彈性。 布拉德表示："目前應該按照委員會和主席的字面意思理解，他們現在的基準預測仍然是年內降息三次，這是基本情況。" 此前，他在香港匯豐全球投資峰會上表示："你看到的是一個非常成功的政策，以及一個相當強勁的經濟，所以現在美聯儲在很多方面進展順利。" 布拉德還表示，經濟數據已經證明應該降息。布拉德去年離任聖路易斯聯儲主席一職，現在是美國普渡大學商學院的院長。 美聯儲3月公布的點陣圖顯示，年內將有3次降息，與此同時，美聯儲主席鮑威爾表示，央行並不急於放松政策，需要更多證據表明通脹正在持續緩解。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-09 -
查看详情通脹愈演愈烈，“降息預期”崩了，美股漲勢會戛然而止麼？
上周，國際油價大漲以及美聯儲官員發表“鷹派言論”，使得美股三大指數一度盤中跳水超1%，“恐慌指數”VIX飆升至年內高位。本周美股又將迎來兩大考驗： 2.美股第一季度的財報季將從本周拉開序幕，投資者還將關註企業的盈利能力和前景能否支撐起當前的較高估值。數據統計，華爾街策略師們對於美股企業在第一季度的業績表現卻並不樂觀，標普500指數成分股公司第一季度的利潤同比增幅預計將為2019年以來最低，僅為3.9%。 CME美聯儲觀察工具顯示，市場對於美聯儲6月份首次降息的預期可能性已經從一周前的55.2%降至50.8%。互換合約市場定價顯示交易員預計9月可能才首次降息。 盡管經濟學家們對於年內降息的預期在下滑，但美股漲勢並未停止，標普500指數第一季度上漲超10%，分析師指出，雖然利率下降理論上對股價有利，但從長期來看，最終推動股價上漲的是企業盈利增長：強勁的經濟數據和消費數據表明了市場對未來的盈利預期，有助於推動股市的上漲。 強勁的經濟數據與美聯儲官員的最新表態讓6月降息預期受挫。 鮑曼表示，美國通脹存在一些潛在的上行風險，政策制定者們需要小心，不要過快放松貨幣政策，甚至有可能需要提高利率，才能控制住通脹。 本周三出爐的CPI報告視為決定美債收益率走勢的下一個關鍵節點。 分析師們指出，3月CPI能源同比繼續上升，布倫特原油期貨價格自去年10月來首次站上90美元/桶高位，今年以來大漲18%。 市場波動性或上升 紐約人壽投資公司(New York Life Investments)經濟學家兼首席投資策略師Lauren Goodwin認為，對於美股未來的走勢而言，如果市場對降息的預期進一步減弱，可能會引發更多的問題，今年美聯儲開始降息實際上是一個非常重要的市場信號： 但Laffer Tengler Investments首席執行官兼首席投資官Nancy Tengler則認為，2024年股市仍有繼續上漲的空間，未來上漲路徑不會完全受到美聯儲降息次數的影響： Nancy Tengler認為美聯儲最有可能在2024年降息一次但這不會影響美股走勢。 美股第一季度的財報季將從本周拉開序幕，摩根大通、花旗、富國銀行等將於本周五率先亮相。除了宏觀層面的因素，投資者還將關註企業的盈利能力和前景能否支撐起當前的較高估值。 FactSet的數據顯示，一季度標普500的每股收益預計同比增長3.2%，有望實現連續三個季度的正增長。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-08 -
查看详情美聯儲高官“比鷹”：理事鮑曼稱如果通脹居高不下，可能需要進一步加息
近幾日美聯儲多位高級官員密集講話，其中不乏“鷹聲大作”的表態。繼周四明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利稱美聯儲今年甚至有可能不降息之後，擁有FOMC永久表決權的美聯儲理事鮑曼周五表示，有可能需要提高利率才能控制住通脹。 鮑曼最新表示，美國通脹存在一些潛在的上行風險，政策制定者們需要小心，不要過快放松貨幣政策，甚至有可能需要提高利率，才能控制住通脹。 對於上述加息論調，鮑曼稱，雖然這不是她的基線前景預期，但她仍然認為，如果通脹停滯甚至逆轉，美聯儲可能需要在未來的會議上進一步提高政策利率。鮑曼表示，她認為最有可能的結果仍然是——美聯儲最終會降低利率。 鮑曼明確指出，現在還沒有達到降息的地步，因為仍然看到通脹存在一些上行風險。太早或太快降低政策利率可能會導致通脹反彈，拉長時間來看，屆時將需要進一步提高政策利率才能將通脹率恢復到2%。 鮑曼表示，鑒於她認為美國經濟前景存在風險和不確定性，將在評估貨幣政策的適當路徑時繼續密切關註數據，並在考慮未來政策立場變化時保持謹慎態度。 在權衡通脹風險時，鮑曼表示，幫助通脹下降的來自供給端的改善，可能不會對未來通脹產生同樣的影響。此外，她還將地緣政治風險和財政刺激以及房價持續走高和勞動力市場緊張，視為其它上行風險。過去兩個月的通脹數據表明，未來通脹方面的進展可能不平衡或放緩，特別是對於核心服務而言。 鮑曼自2018年底上任以來，從她的公開演講來看，她是美聯儲官員中更為鷹派的。 鮑曼的表態與她美聯儲的諸多同事們形成鮮明反差，因為當前的主基調是美聯儲下一步利率行動是降息，而非加息，不論是美聯儲高官還是整體市場，都是這樣預期。不過需要註意的是，近來美聯儲高級官員中，立場在變得鷹派的人在顯著變多： 偏鴿派的亞特蘭大聯儲主席、也是今年票委博斯蒂克，多次表示他今年只預期一次降息。 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利稱美聯儲今年甚至有可能不降息。 下任美聯儲主席的熱門人選、現美聯儲理事沃勒上周表示，沒有必要急於降息，最近的美國經濟數據顯示應該推遲降息或是減少今年的降息次數。 周五，另有達拉斯聯儲主席洛根表示，當前討論降息還為時過早，美聯儲不急於立即降息，時間仍然充裕。洛根認同，不能等到通脹率降回2%才開始降息。不過整體看，過早降息的風險要高於過遲降息。擔心貨幣政策可能沒有預期中那麽有限制性。需要對美國經濟走向有更確信的認知。 洛根指出，通脹數據在當前比就業及GDP數據更重要。越來越擔心的是通脹僵持於高位水平，而不是通脹將回升。如果通脹停止下降，美聯儲應做好回應的準備。認為通脹進程存在“相當大”的風險。 洛根還提到，美聯儲很快就將迎來對放緩縮表做出決定的時機。美國生產率可能正面臨開啟強勁增長的時期。 同日，美國高通脹吹哨人、前財政部長薩默斯表示，3月非農就業人數激增表明美聯儲對中性利率水平的估計非常不準，不應在6月采取任何降息行動。他指出，就業報告很強，說明美國經濟正在重新加速，考慮到金融條件“史詩級”的寬松及其他一些因素，中性利率遠遠高於美聯儲以為的水平。 薩默斯表示，他不想為6月的貨幣政策開藥方，但根據當前事實和趨勢，認為在那次會議上降息是不合適的。“我認為比較正確的做法是維持利率不變，要比點陣圖顯示的時間長的多，雖然下一次利率調整的方向很可能是向下，而且也應該向下，但加息的可能性同樣真實存在”。 美聯儲官員們和市場人士將密切關註於下周三公布的CPI通脹數據。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-07 -
查看详情預計今年降息少於3次！投資者現在比美聯儲更謹慎
在一系列強勁的經濟數據公佈後，美國投資者對今年降息押注再下滑，比美聯儲預期更為謹慎。 據媒體報導，週二掉期市場僅消化了今年降息68個基點的預期，降息次數不足三次，低於美聯儲預計的75個基點。 同時，投資者也小幅下調了首次降息時間的預期，其認為6月份降息的可能性僅為63%。 然而，週二美聯儲票委梅斯特、戴利均表示，她們仍然預計美聯儲將在2024年降息三次，但鑒於經濟增長仍然強勁，目前並不急於降息，過早降息存在風險。 法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示： 市場顯然試圖推翻美聯儲預期，即所謂的“點陣圖”，該圖顯示了官員對經濟增長、未來降息的預測，最後一次是在FOMC三月份會議上發佈的。但我們需要在下周看到通脹等數據，以證實對六月降息的推遲。 隨著降息預期的回落，昨日美債也全線下跌，10年期美債收益率週二上午一度觸及4.386%，超過了2月份創下的年內高點4.352%，創造了今年以來的新紀錄。 但Rajappa進一步指出，市場仍傾向於美聯儲今年放鬆貨幣政策。 我認為，我們將看到收益率大幅走高的阻力，因為寬鬆政策的傾向仍然很強烈。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-03 -
查看详情又一個美股IPO！微軟投資的網路安全股Rubrik即將“流血”上市
當地時間週一，由微軟支持的雲計算和數據安全初創公司Rubrik向美國證券交易委員會提交了首次公開募股(IPO)申請。 招股說明書顯示，高盛、巴克萊、花旗和富國銀行擔任本次IPO的主承銷商。Rubrik計畫在紐約證券交易所上市，股票代碼為“RBRK”。 計畫發行股票的規模和價格將在稍後的申報檔中披露。媒體在9月份報導，Rubrik可能計畫通過IPO籌資5億至7億美元。 Rubrik成立於2013年，並於2016年推出了第一款產品。該公司聲稱，目前擁有6100多家客戶，包括高盛、巴克萊和花旗集團。其客戶包括政府、大學、企業等等，如家得寶、百事可樂、Illumina、Fiserv和丹佛野馬隊。競爭對手包括戴爾、IBM、Veeam 和Cohesity。 根據招股說明書，Rubrik現在的大部分收入來自“檢測、分析和修復數據安全風險和未經授權的用戶活動”的軟體。 但截至上個財年，Rubrik仍未實現盈利。申報檔顯示，截至1月31日， Rubrik上一財年收入增長約 5%，達到6.279億美元，但淨虧損從前一年的2.777億美元擴大至3.542億美元。Rubrik超過四分之三的收入用於支付銷售和行銷費用。 在招股說明書中的一封致投資者的信中，Rubrik首席執行官兼董事長Bipul Sinha表示，沒有任何政府或企業能夠免受網路攻擊。 雖然我們公司在組織規模和經驗方面有所成長，但我們的思維方式、緊迫感和風險意識依然保持著與創業之初在同一間小辦公室時一樣。 這份申請檔擴充了計畫美股上市公司的名單，此前上個月社交媒體平臺Reddit和半導體互連公司Astera Labs的IPO雙雙取得成功，兩家公司達到或超過了IPO募資目標，並在交易首日股價上漲。自那以後，數字行銷軟體公司Ibotta和大宗商品交易商Marex Group等公司也提交了IPO申請。 根據彭博社彙編的數據，一季度Reddit和Astera推動美國交易所通過IPO籌集的資金總額達到96億美元，為2022年同期以來最好的一個季度表現。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-02 -
查看详情美國經濟不衰退之謎，未來是否會突然逆轉？
高利率下，美國經濟為何遲遲未衰退？ 研究公司BCA Research首席策略師Dhaval Joshi在最新報告中給出一種解釋，美國經濟出現了極不尋常的“倒置”現象，經濟制約因素從勞動力需求變為供給。 在需求陷入衰退的同時，勞動供給持續不足，因此GDP暫時躲過一劫。 對股市而言，勞動力需求衰退意味著利潤下滑，因為只有當利潤受到壓力時，勞動力需求才會衰退。但工資通縮將使長債收益率下降，將為估值帶來順風。 美國經濟模式“倒置” Dhaval Joshi指出，疫情帶來的後遺症遠未消除，美國勞動力市場供需關係出現了五十年來從未有過的逆轉。勞動力供給嚴重不足，反超勞動力需求下滑程度，這種“倒置”狀態使我們不得不以全新視角解讀經濟運行模式。 傳統上，經濟週期都是由勞動力需求週期性波動所驅動。當需求下滑遠遜於供給時，經濟就會步入衰退；當需求重拾增長時，則拉動經濟復蘇。但在當下“倒置”的經濟中，制約因素不再是需求，而是供給的短缺。 疫情之後，長期存在的勞動力過剩模式被徹底顛覆。大量壯年勞動力離開了勞動力大軍，再加上提前退休潮的衝擊，導致勞動力供應急劇下滑，甚至一度趕不上企業用工需求，這一因素導致經濟模式“倒置”。 目前，壯年勞動力參與率驟降已完全逆轉，導致勞動力供給強勁復蘇。但退休潮並沒有逆轉，而且也不太可能逆轉。這意味著，勞動力供應強勁復蘇現在已經耗盡，勞動力供應仍比需求少幾百萬人，經濟仍處於“倒置”狀態。 GDP暫時躲過衰退，什麼時候會逆轉？ 當下，美國勞動力需求已陷入衰退，而勞動力供給正推動經濟增長週期，令GDP暫時躲過一劫。 Dhaval Joshi指出，美國經濟的衰退需要兩個條件之一： 一是，勞動力供給必須徹底收縮。然而，由於近期非法移民人數激增，勞動力供應持續收縮似乎不太可能。若特朗普贏得大選執政，這種情況可能會發生變化； 其次是，勞動力需求必須大幅萎縮，減少約350萬個工作崗位，經濟“倒置”才會解除。一旦解除倒掛，勞動力需求收縮將再次推動GDP陷入衰退，就像疫情前的所有週期一樣。 不過，儘管美國經濟躲過“衰退”，但勞動力需求衰退加上人均實際收入停滯不前，會讓人感覺非常像衰退。 Dhaval Joshi進一步指出，對於股市來說， 一方面，勞動力需求衰退意味著利潤下降，因為只有當利潤受到壓力時，勞動力需求才會衰退。但另一方面，工資通縮將使長期債券收益率下降，將為估值提供一定支撐。綜合來看，這意味著股市在區間內波動，而優質債券則反彈。 此外，還有一個因素需要考慮，Dhaval Joshi表示，任何與人工智慧相關的過度定價都會給股市帶來風險。如果沒有這種風險，宏觀背景將意味著股票與現金的配置是中性的。但是，這種額外的風險使其6-12 個月的股票配置降至輕微低配。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-01